双鹭药业：过度依赖单品，研发实力不足。公司以研发生产生化药物为主业，曾凭借明星产品“复合辅酶”将归母净利润由2001年的1900万增加至2014年的6.95亿元，复合辅酶在收入中的贡献最高可达70%-80%。2015年后各省市开始限制辅助用药滥用情况，2019年复合辅酶被国家列入重点监控药品名单，并从医保目录中移除，双鹭药业产品销量大幅下滑。由于公司研发实力不足，在一线产品受限情况下，二线产品未能有效补位造成业绩下滑，同时业绩压力进一步影响公司研发投入，研发强度降至2019年8.4%，行业龙头恒瑞医药则高达16.7%。