秀强股份回归玻璃主业两年盈利2.47亿 珠海港9.75亿入主拓展新能源版图

珠海市国资委控制的珠海港(000507.SZ)继续推动对于创业板公司秀强股份(300160.SZ)的收购。

2月24日晚间，珠海港披露对秀强股份的收购方案。
此次珠海港拟作价6.85元/股，收购宿迁新星和香港恒泰所持有的秀强股份共计1.55亿股股份，占秀强股份总股本的25.009%，交易总价约为9.75亿元。
交易完成后，珠海港将成为秀强股份的控股股东，珠海市国资委将成为秀强股份的实控人。

长江商报记者注意到，以玻璃深加工业务起家的秀强股份，五年前曾推进构建玻璃+幼教双主业，但遭遇重挫，2018年出现巨亏。

此后，秀强股份剥离幼教业务，重新回归玻璃主业。
本就是国内家电玻璃产品行业龙头的秀强股份，业绩复苏明显。
2019年和2020年，秀强股份连续两年实现盈利，共计实现营收25.55亿元，净利润2.47亿元。

将盈利能力趋于稳定的秀强股份收入囊中，不仅可以直接提升珠海港的业务规模，同时珠海港也可以充分利用秀强股份的优势，实现快速向光伏产业链上游拓展业务，加快公司在新能源产业的布局和延伸。

珠海国资频频收购拓展新能源板块

去年以来，珠海港频频出手拓展业务版图，此次收购秀强股份是珠海港积极拓展新能源板块的重要举措。

值得一提的是，今年年初珠海港的控股股东珠海港集团还曾筹划收购主营风电设备和光伏设备零部件的上市公司振江股份(603507.SH)控股权，但几日后振江股份宣布此交易未能成行。

更早之前，去年6月和11月，珠海港集团分别公布计划收购通裕重工(300185.SZ)和天能重工(300569.SZ)。
目前，上述收购已完成，珠海市国资委成为两家公司实控人。

本次收购的秀强股份主要从事以印刷、镀膜技术为基础的玻璃深加工产品的研发、生产和销售业务，主要产品为家电玻璃产品、光伏玻璃产品、厨电玻璃产品等，是国内家电玻璃产品行业的龙头企业。

珠海港认为，秀强股份具有丰富的研发、生产经验和坚实的技术基础，其家电玻璃生产销售及盈利稳定，且近年来凭借技术积累及产品创新，逐渐涉足建筑光伏玻璃、新能源汽车玻璃、电子玻璃等细分领域，具有较好的发展前景。
公司一直秉承“智慧绿色战略”，近年来在能源环保领域积极开拓，本次收购既符合相关产业政策方向，也符合公司战略导向。

同时，光伏产业是珠海港新能源业务的重要发展方向。
公司表示，如成功收购秀强股份，可充分利用其产业经验及竞争优势，实现快速向光伏产业链上游拓展业务，加快公司在新能源产业的布局和延伸。
同时，公司业务将延伸至家电玻璃深加工领域，未来将充分发挥双方在管理、技术、资源等各方面优势，积极推动秀强股份家电玻璃新增产能落户珠海，进一步提高珠三角家电市场渗透率，以珠海市为中心构建辐射整个珠三角地区的家电玻璃制造及供应网络，实现家电玻璃市场份额和影响力的进一步提升，为广东省智能家电产业集群的构建添砖加瓦。

重新聚焦玻璃主业业绩显著回升

以玻璃深加工业务起家的秀强股份，曾打造玻璃与幼教双主业发展格局，但由于效益不佳，近两年重新开始聚焦玻璃加工主业。

长江商报记者梳理发现，2011年上市的秀强股份在上市初期就陷入传统玻璃深加工业务盈利能力下降，2012年至2014年连续三年净利润下降，2014年公司净利润由2011年的9765.56万元减少至3548.2万元。

2015年开始，秀强股份向幼儿教育转型，盈利能力显著回升。
其中，2016年公司净利润回升至1.2亿元。

但好景不长，由于并购而来的幼教资产业绩不达预期，2018年秀强股份对此部分资产计提巨额商誉减值，致使当期亏损2.33亿元。

2019年，秀强股份将幼儿教育实体的运营及管理服务业务剥离，当年7月份完成资产交割。
随着此部分资产剥离，秀强股份收入规模有所减少，2019年公司实现营业收入12.69亿元，同比减少9.4%，但净利润实现1.25亿元，同比增长153.57%，扣非后净利更达到了1.36亿元，同比增长153.49%，为公司上市后的最高水平。

日前，秀强股份披露年报，2020年公司实现营业收入12.86亿元，同比增长1.36%；净利润1.22亿元，同比减少2.37%。

秀强股份介绍，在疫情的冲击下，公司去年一季度产品销量严重受挫，但随着国内复工复产有序推进，产业链向国内集中，国内部分家电制造企业接到的订单呈现了快速增长，致使对公司家电玻璃产品的需求量激增，公司业绩增速逐季提升。
目前公司在手的订单生产已排到2021年一季度。

同时，由于重新聚焦主业，2020年秀强股份来自于家电玻璃的收入达到12.18亿元，同比增长10.51%，占当期营收的比例由上年的86.83%提升至94.67%。
不过根据新收入准则，公司将销售费用中的运杂费重新分类至主营业务成本，使得去年秀强股份产品平均毛利率26.47%，同比下降6.78个百分点。

收购重新盈利的秀强股份，则将一定程度上增加珠海港的资产规模和营业收入。
长江商报记者计算，2019年和2020年，秀强股份已合计实现营收25.55亿元，净利润2.47亿元，珠海港称未来随着新业务的投资发展有望增厚公司的经营业绩。

但需要注意的是，本次交易中交易对手方仍存在股份质押。
截至目前，宿迁新星和香港恒泰分别持有秀强股份1.44亿股、1.27亿股，占公司总股本的23.35%、20.52%，为秀强股份前两大股东。
其中宿迁新星所持秀强股份的股权质押股份数量为9500万股，占秀强股份总股本的15.36%，占其所持公司股份总数的66%。

此外，2019年宿迁新星作为受让方以2.805亿元的价格承接秀强股份的幼教业务资产，并承诺在2023年6月末前支付转让款。
截至2020年末，上述股权转让款尚未支付余额为1.68亿元。

在本次交易中，宿迁新星和香港恒泰承诺将按时足额向秀强股份支付上述转让款，并将持有的秀强股份5%股份向珠海港或其下属公司提供质押，作为对应履约的担保。