(中材节能)双碳第一中军：碳中和加速行业发展，公司业绩超预期增长（中天年报研报）

全年收入超预期增长，行业景气持续，公司竞争力突出。

公司发布2020年年报，全年实现收入441亿元，同比增长13.6%；归母净利润22.7亿元，同比增加16%。
其中单四季度实现收入137亿元，同比增长43%，利润6.9亿元，同比增长28%。
整体经营端业绩表现突出，超出此前预期。

海洋业务突飞猛进，海上风电高景气持续。
2020年公司的海洋业务收入达到46.7亿元，同比增长124%，海洋业务的毛利率也提升了3.91个百分点，达到42.8%，海洋业务高景气一览无余。
海上风电行业仍处高速发展阶段。
由于海缆的供应商门槛较高，目前仍属于供不应求的状况，原材料紧缺、主机价格高涨、设备资源不足，部分设备及施工费用上涨30%以上。

碳中和大背景下，公司各项业务有望进一步发展。
我国碳中和工作加速推进，“3060目标”引领行业高需求、高景气度。
2020年12月，中央经济工作会议也明确提出做好“碳达峰、碳中和”工作为2021年的八项重点任务之一。
公司的海洋业务、新能源/储能、光伏发电业务在此背景下等均有望加速发展。

投资建议：基于公司当前估值处于历史估值底部区间，维持“买入”评级。