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华鲁恒升(600426)
研报日期：2018-06-15 华鲁恒升(600426) 专注煤化工产业， 成本控制优势明显 公司专注从事煤化工产业， 打造了洁净煤气化、羰基合成、“一头多线”柔性多联产等多个产业和技术平台。 公司以先进的水煤浆气化技术为核心， 联产合成氨、甲醇等中间产品， 向产业链下游多个方向延伸，公司可根据市场变化进行产品间、系统间、园区间的联产联动，原料综合利用率高，协同效应强， 同时公司持续推动技改升级，不断降低生产成本。 此外，公司费用控制优势显著，近几年三费费率持续降低， 2017 年仅为 4.9%，较同行低 4.4~7.5 个百分点。 尿素供给持续收缩， 迎来景气向上拐点 受益于供给侧改革和环保安全监管力度加大，近两年尿素产能持续收缩， 而冬季供暖季来临，气头尿素开工受限， 行业供需关系大幅改善。 当前尿素市场价2045 元/吨，同比上涨约 25%， 与煤炭价差同比扩大 270~390 元/吨，公司现有尿素产能 200 万吨/年，盈利水平有望进一步提升。预计 2018 年国内尿素产能将再退出 400-500 万吨， 在供给持续收缩、需求稳定情况下，尿素行业向上拐点确立， 迎来新一轮景气周期，产品价格中枢有望稳步提升。 醋酸价格大幅上涨， 有望助推业绩超预期 受主要原材料价格上涨推动，醋酸价格自 2016 年初开始持续上涨， 2017 年由于受到亚洲己二酸装置集中检修，以
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股友LDjsSM：
优质股
岁月人：
上面说到冬季供暖季节来到……完全是抄袭去年年底的文章
walkingsun：
现在发什么研报，套死我了
gaxykp：
2B浙证
一杯看不清的水：
然而今天却大跌了