网友提问：
*ST天化(000912)
纠正自然醒几点错误:1.自然醒说:7月上旬，法院公开拍卖泸天化集团30.68%上市公司股份。前期已经公告说以集团公司持有的上市公司股权抵债。既然是以股抵债，那又何来公开拍卖一说？2.自然醒又说:7月上旬公开转让让渡的4.7亿股份并完成和宁资产的剥离。目的是公开引进新的控股股东（重组方）。按照破产重整流程，管理人在重整期间负责招募投资人，招募到投资人以后拟订破产重整草案，递交债权人会议表决。也就是说，6月28日的重整草案中已经会明确谁是具体的投资人，投资人注入何种资产。所以不存在7月份再引进新的投资人这个说法。3.至于后期的增发方案，这我就不得而知了，至少目前没有任何迹象证明郎酒是投资人，也没有任何迹象表明后续还有增发方案。我的判断是，法院裁定重整方案通过后，预计8月中旬天化即可复牌。
网友回复
onion31：
1.泸天化留着这30.68%的股份就非常可疑，按理说集团的债权人已经确定，为什么不分下去，既然不分下去就说明还有其他的目的，只是我们不知道，而不是简单的以股抵债。
烧香56：
自然醒所有的依据都是说，重组方不是泸州以外的公司，所以他用了排除法，这是不太确定的事情。
A唐伯虎点蚊香：
嗯，分析的蛮好
onion31：
2.引入重组方确实很难判断。但是郎酒一系列的动作和天化的重组有些在时间上太巧合，包括股权变动，还有泸天化到底姓公还是姓私要打一个问号?所以只是觉得郎酒可能性最大。
onion31：
17年4月泸天化重组失败，17年5月郎酒引入战略投资人，泸天化的壳留在本地，达到各方满意的经典重整方案，以及个人摆脱尴尬的身份
onion31：
等最后结果吧，反正重整会成功，至少亏损都可控
A唐伯虎点蚊香：
本来就是债务重整加重组，怎么可能单方面抵债。
onion31：
集团的债权人已经确定，完全可以把这30%
分下去，为什么只分了两家银行的4%，而刚好剩下这30%
onion31：
公告里说了这部分股份全部用于抵债
火龙之神：
自然醒说 : 集团完成重整了，现在是执行阶段！公开拍卖30.68%股份换取现金也是以股抵债的一种形式！
他的又说错了，拍卖和以股抵债怎么能混为一谈呢？这本来就是两种不同的方式。
举个例子:你欠了银行100万还不出来，银行向法院诉讼，法院把你房子查封了，接下来法院处置的途径有两种，一种是拍卖，另一种是以房抵债。根据处置方式不同法院会出不同的裁定书。
1.法院把你的房子拍卖，以拍卖所得现金还贷款。（这种情况下，如果拍卖价高于110万，那多余的10万还会欠债人。假如只拍了90万，那么这90万给银行以后，你还欠银行10万元，银行还可以继续追偿。）
2.以房抵债，法院裁定把你的房子抵债给银行，抵债价格100万，这样一来以后互不相欠。
拍卖和抵债只能两选一，不可能一边又抵债，同时又拍卖，这本来就是矛盾的。
回到，泸天化集团，法院都裁定以股抵债了，怎么还可能拍卖？
股友7D5Yz2：
自然醒拍卖说肯定是错误的，集团持股30%是占5.85亿的30%，只占15.68亿股的11.35%。他以前的推测已经证明是错的、
A唐伯虎点蚊香：
47000+1900万还加=近16亿股的多少？
股友7D5Yz2：
4.7亿才是15.68亿股的30%，这才是有人说构成要约收购的条件。集团的30% 不成立。
onion31：
只是看以股抵债怎么理解，把他卖给重组方，然后重组方给现金还债也是一种方式，没啥不可以的，这里的股份即使在增发厚肯定留有目的
onion31：
是，没错，但是这个没有分下去一定有目的