网友提问：
安信信托(600816)
截止到2017年底，我国信托行业资产管理规模达到26.25万亿元，成为金融系统的重要组成部分。信托在我国发展出具有中国特色的融资职能，银信合作等通道业务带动了信托行业的迅速发展，信托承担部分银行信贷职能，但规避了银行贷款投向、存贷比、资本金等方面的监管，因此具有影子银行的特征。2017年金融去杠杆旨在减少资金空转、增加资金支持实体经济，对信托行业中的通道业务、多层嵌套、刚性兑付等问题加强监管，金融去杠杆背景下信托行业的转型迫在眉睫。
网友回复
玉树临风V：
一方面，银行在发放贷款时，可能受限于存贷比、资本充足率、投资方向等方面的限制，而通过与信托的合作使银行信贷资金绕开上述限制。银信合作承担了信贷的职能，但却规避了信贷的监管，因此出现类影子银行特征。
另一方面，投资者在购买此类信托产品时，由于对银行隐性担保与刚性兑付的依赖，放松了风险甄别与风险承担，从投资者角度也具有类存款的性质。从社会融资规模的构成上看，2010年后新增人民币贷款占社会融资规模的比重不断下降，而信托贷款占比则迅速上升，2013年新增人民币贷款占社融规模的比重降至51.35%，信托贷款占社融比重上升至10.63%，这与银信合作业务的崛起密切相关。2014年之后受到基金子公司与券商资管等其他资管渠道的挤压，信托贷款占社融的比重在2015年降至低点（0.28%）。
玉树临风V：
其次，在表内范畴中还衍生出一种通过信托收益权隐性放贷的方式。例如银行A想借款给企业B，但受限于行业或配额等因素无法直接发放贷款，因此引入信托公司D与合作银行C。由信托D向企业B发行信托产品，由银行C发行理财产品购买信托D的信托收益权，再由银行A通过买入返售资产的方式从银行C获得信托收益权。其中，买入返售资产是指公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的金融资产；具体的，银行A（资金融出方）将资金融出给银行C，资产端增加买入返售资产，并约定信托到期后由银行C以约定价格买回资产（银行A享有信托收益权，并实现资金回流）。此时，银行A 与企业B之间的信贷业务转变为银行A和银行C之间的同业业务，资产形式也由信贷资产转变为同业资产。
玉树临风V：
我国信托的现状：金融去杠杆下的信托
金融去杠杆旨在化解金融风险、缩短资金链条、增强资金支持实体经济的能力，对信托行业的影响可以分为替代效应与直接效应。
从替代效应上看，2016年三季度开始，基金子公司从事通道业务也开始受到风险资本的约束，监管新规要求基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%，净资本不得低于各项风险资本之和的100%，抑制了基金子公司通道业务的迅速扩张。参照图表7，基金子公司资产管理规模由2016年的10.5万亿元下降至2017年的7.3万亿元。券商资管规模也由2016年的16.9万亿元下降至2017年底的13.7万亿元。在金融去杠杆的进程中（2016-2017年），券商资管与基金子公司专户的管理资产规模分别下降3.1万亿元和3.2万亿元，资管业务部分向信托回流，2016年至2017年之间信托管理资产规模增长了6.05万亿元。