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亨通光电(600487)
社论丨创新的主攻方向应该是技术积累而不是商业模式21世纪经济报道 2018-06-23 07:00播放音频06:26据报道，独角兽小米即将在香港上市，最后确认发行价在 17 港元到 22 港元之间，发行 21.8 亿股，募集资金额约 371 亿港元至 480 亿港元，据此判断公司估值在539亿美元到698亿美元之间。小米上市前，关于其过高估值的争论不休，鉴于其过高估值带来的风险，原本发行内地第一只CDR的计划已暂时搁浅。有关小米估值的分歧在于，小米到底是一家硬件公司还是互联网公司。一般而言，硬件公司市场给出的估值（市盈率）都比较低，比如苹果(17倍)和三星(11倍)；而互联网公司给出的估值都比较高，比如腾讯（32倍）,亚马逊甚至高达213倍。根据小米公布的数据显示，2017 年全年经调整净利润为39.5亿元人民币，按今年预期盈利计算，小米招股价相当于市盈率为39.6倍至51.3倍。之所以给出这么高的估值，雷军在路演时给出的解释是，苹果是硬件，微软是软件，谷歌是互联网，亚马逊是电商，而小米是全球罕见的全能型公司，同时能做电商、硬件、互联网，因此要给“腾讯乘苹果的估值”。中国第一个全能型公司是乐视，但最终被其庞大的生态以及硬件上的补贴所拖累。所谓全能型公司等同于在单个领域并不具有优势，尤其是缺乏核心技术优势，没有护城河。因此，雷军进一步解释，他创造的是“性价比模式”，即不追求最好但性价
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作者头脑清醒
独角兽变成了毒角兽