网友提问：
天神娱乐(002354)
修改19元定的第一目标13元，第二目标8元
网友回复
深圳不倒翁：
原因：业绩大降+高商誉+高解禁+立案调查
2018年Q1扣非净利大幅下降31%
商誉65亿，净资产91.9亿，商誉/净资产=70.7%
2017年下半年集观&石一减持甩卖5亿，其持股5%以上，减持需要公告。2018年1季度小股东们减持2500万股（粗略估算，精确数自己算去）。并购的新公司一些小股东们持股不到5%以上，减持都不需要公告，成本又很低，通过二级市场减持，对股价打压严重，2018年共解禁近3.4亿股，减持仍然会继续，2019年仍然继续有解禁。
老朱立案调查，结果没有出来前，会对股价形成压制。在调查结果出来后，不管严重不严重，对股价的影响恰恰不会大。
上面是主要利空，还有以下风险提示：
行业利空：人口红利正在逐步消失，流量接近天花板，竞争加剧，成本上升，盈利能力下降，这个不仅影响公司业绩，还会诱发商誉风险
新游戏上线不及预期：行业竞争加剧，很容易造成新游戏上线流量不及预期，一旦出现新游戏上线不及预期，扭转业绩下滑就会变的很困难
深圳不倒翁：
发表于 2018-06-2220:52:03三七互娱:2018年Q1净利润4.1亿，同比下降5.3%，扣非净利润3.92亿，同比增长13.6%，商誉25.4亿，商誉/净资产=41.2%；2017年三七互娱最高价是27.1，最近最低价10.7，跌幅为61。
从扣非净利润看，主业业绩仍然保持连续增长，且上线游戏流量均比较高，与它研发能力强有关。
恺英网络：2018年Q1净利润4.1亿，同比下降5.3%，扣非净利润3.92亿，同比增长13.6%，商誉25.4亿，商誉/净资产=41.2%；2017年恺英网络最高价是29.2，最近最低价为6.51（10转增5，是9.76），跌幅为66%。
业绩仍然保持连续增长，最近用自有资金10.6亿，购买浙江...
股友6z1tUU：
手游板块触底反弹，买买买
深圳不倒翁：
按今天收盘价天神9.34，跌幅59%，恺英网络跌幅64%，三七互娱58%，今天怎么涨的，下周怎么跌回原形。
深圳不倒翁：
三七互娱新游戏上线月流水2亿多，股价还每天跌，天神的神魔齐天打磨几个月，月流水不足300万，涨屁呢
相对论888：
怎么又6元了
依旧久久：
你是真够累的 歇会不行吗？就亏两千 您天天挨骂来 至于的
深圳不倒翁：
从19元唱多到8元了，还整天骂人，遇到垃圾、白磁和有病的，也没有办法
幻影521：
Q2业绩是同比大幅增长的，像你这种人不应该获取不到，竟还睁眼说瞎话
一年慊半套房：
不可能，游戏股最近走势已经告诉你2季度业绩了
一年慊半套房：
按扣非净利润，我估计游戏股2季度业绩比1季度差
一年慊半套房：
年报出来我就说了1季度和中报业绩，游戏股业绩可以根据它上线新游戏的流量大致能算出来的
股友UsnqP6：
从技术上讲大底在7元左右，从散户恐慌心理上可能跌破5元。
股友zCOJQJ：
空狗天天胡说想捡便宜(筹码，
深圳不倒翁：
傻比看看周五的量，2倍多的量，上涨7%，你说怎么涨，明显自救的人又让套了
新人新思维：
我长期来说坚定看多，短期我希望再跌，我计算低至5元8，天神涨跌我都是再补仓，当然我希望再跌点。
深圳不倒翁：
深圳不倒翁：
2017年股价18，市盈率15,2018年股价6元，市盈率也是15,2019年股价3元，市盈率还是15
股友6z1tUU：
不倒翁，你的华宇软件亏不少吧
股友6z1tUU：
想想你那么多钱，一个跌停亏那么多，就开心多了
天山水木：
为什么市盈率15？而不是30？
深圳不倒翁：
商誉的魔力
坚瑞沃能2017年上半年净利润5.6亿，股价13元，3季度净利润还1.9亿，今年1季度净利润就成了亏损3.2亿，股价到了2.5元
深圳不倒翁：
现在游戏并购基本是10亿并购资金对应承诺业绩2亿，5亿并购资金对应1亿承诺业绩
天神的并购
幻想悦游，并购资金34亿对应2.5亿承诺业绩，13.6亿并购资金对应1亿承诺业绩
深圳一花等更是15亿以上并购资金对应1亿承诺业绩
你并购成本是现在3倍，怎么竞争？等死吧
深圳不倒翁：
发表于 2018-06-2409:57:542018年Q1业绩已经给了大家很大面子，是好的超预期了。2季度业绩会更糟糕
看看2018年1季度流水相对2017年是怎么下滑的，1季度有春节是游戏旺季，如果不下滑，起码是2017年流水的25%（因为1年以上上线的游戏流水通常呈现下滑趋势，2017年Q1通常会高于2017年总计25%）.
苍穹变手游：2017年6187万，2018年Q1仅594万，按25%下滑61.6%，好像是天神互动主要收入来源，2017年天神互动收入同比下降53%，2018年1季度继续大幅下滑
傲剑：2017年5098万，2018年Q1仅1017万，按25%下滑21.3%
苍穹变：2017年4759万，2018Q1年仅64...
深圳不倒翁：
2018年4季度商誉减值会糟糕到极点
深圳不倒翁：
看看2018年1季度游戏流水，按2017年25%，大多下滑30%以上，有的下滑高达90%以上，如果按2017年Q1和2018年Q1比，下滑幅度肯定更高，还谈没有商誉减值风险，让傻比去相信吧！
深圳一花德扑监管，流量大幅下滑
妙趣横生2017年就大幅下降，2018年Q1居然流量下滑90%以上，怎么躲过这5亿商誉减值
从现在看，深圳一花和妙趣横生商誉减值的概率已经十分高了
中报再看其它分公司的好消息
深圳不倒翁：
你们自己想，它2季度什么游戏上线流量大？老游戏流量下滑肯定更明显，这个需要怀疑吗？2季度突然减持世纪华通股票，也告诉你们2季度会如何？3季度有啥游戏上线？3季度能比1季度好，后面最早上线的游戏好像是11月，研发能力差的要死，推出游戏什么样很难说，真有好游戏推出，想1个月扭转11月的大窟窿，可能吗，只有死了
深圳不倒翁：
你家有钱就使劲赌
深圳不倒翁：
比们我问你们，购买游戏和购买工厂是一个道理吧，购买工厂和建工厂是一个道理吧，你买的游戏公司价格是现在买同样游戏公司的3倍，是否相当于建一个工厂花了别人3倍的投资？如果建一个工厂花别人3倍的投资，折旧费就是别人的3倍，你和别人怎么竞争？不是等死吗？
深圳不倒翁：
恺英网络刚并购的游戏公司，10.6亿承诺业绩1.9亿，5亿多承诺业绩是1亿，天神并购的基本是13-16亿承诺1亿业绩，同样的游戏公司，现在并购价格是天神2017年前半年并购的游戏公司的价格的30-40%。你说怎么竞争？还有啥资本谈没有商誉风险？