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中青旅(600138)
研报日期：2018-06-26 中青旅为国内大型综合旅游服务提供者，经营能力稳健，受益旅游市场火爆，公司旗下景区业绩保持较快增长，另一方面，2018年初光大集团接手中青旅，未来有望得到集团资源支援，迎来新一轮发展机会。 景区业务是公司主要利润来源，利润占比接近90%。受益出游目的向休闲度假转型，公司旗下休闲型景区乌镇和古北水镇业绩有望保持快速增长。其中，乌镇地理位置卓越，并受益公司景区经营能力，目前已成为成熟的休闲型景区龙头，年均游客量增速约16%，客单价年均增速约5%，2017年游客量突破1000万，已达较高水准。随着乌镇向“会展小镇”转型，客源结构变化将有力提升客单价，利好景区业绩。古北水镇地处京郊，经营管理复刻乌镇模式，开业以来游客数量保持高速增长，2017年游客量达275万人次，随着大额转固接近尾声，古北业绩释放在即。濮院预计于2019年开业，看好未来运营成熟后为公司带来的增量业绩。 非景区业务发展稳定，内部协同利好整体业绩。1）旅行社业务为公司传统业务，多年经营形成“中青旅”品牌口碑，品牌价值居业内第四，成为公司其它业务开展的基石。2）整合行销业务（原会展业务）大型会议承办经验丰富，收益稳定，在公司旗下景区向“会展小镇”转型过程中，整合行销业务与景区业务协同效果显著，利好整体业绩。3）山水酒店为中端酒店品牌十强，受益行业景气上行，未来对公司贡献将逐渐增加。 201
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试试这水有多深：
研报出来之时就是机构出货最急之时，今年没见过几个股出了研报会涨的