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天士力(600535)
研报日期：2018-06-29 天士力(600535) 存量业务走出增速低谷，未来有望稳定增长。公司是现代中药最优秀的公司，但存量业务受到渠道库存及两票制的影响，收入增速一度有所下滑。为了长远发展，公司从15年下半年开始去渠道库存。目前，公司渠道库存的消化比较正常，公司工业收入自16年4季度开始，每季度均保持稳定增长，且17年全年、18年一季度医药工业收入分别为68.14亿元、14.94亿元，同比增长10.29%、15.16%，已恢复到去库存前的水平；公司的经营性现金流以及应收账款结构也有较明显的改善，渠道库存压力基本已经消除，公司增速已经逐步走出低谷，未来有望稳定增长。 聚焦心血管、糖尿病、肿瘤三大病种，生物药、化药、中药协同发展，打造产品集群。我们认为，公司的价值，首先体现在产品集群战略的布局和推进。公司过去已经证明自身有打造“超级单品”的能力，未来，公司将聚焦心血管、糖尿病、肿瘤三大病种，实施“大药战略”，积极打造产品集群。其次，通过“四位一体”的模式对生物药、化药进行布局，目前基本形成生物药、化学药、中药协同发展的格局，储备了多个重磅潜力品种。目前，公司在心血管、糖尿病领域，产品集群已初步成型，重磅品种将不断涌现，包括针对心肌梗死的“普佑克”（尿激酶原），潜在需求巨大，纳入医保后有望快速成长为大品种；复方丹参滴丸也有可能借助FDA批准、糖尿病适应症的扩展等机会，再度腾
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股不羁1388：
有用
日你妹的，来点新鲜的好吗
医药之坑：
研报必跌，高开低走
股友YAv9wk：
有本事搞个涨停