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利安隆(300596)
研报日期：2018-06-29 利安隆(300596) 近期我们调研了公司。公司所在的高分子材料抗老化剂行业增速较快、供需格局好。公司凭借着强大的技术优势、客户壁垒以及现有产能布局，市占率将快速提升，未来有望成为行业新巨头。我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.70亿、2.42亿和3.08亿，PE分别为25倍、18倍和14倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。 抗老化剂行业规模大成长性好，有较高技术壁垒和客户壁垒。高分子材料抗老化剂是一个规模较大、并长期保持一定成长性的行业。2016年全球五大高分子材料产量合计为5.05亿吨，按照抗老化剂3‰的平均添加量和5万元/吨的均价测算，高分子材料抗老化剂的需求规模为758亿，远远高出目前的产能供给。抗老化剂种类多，各产品差异大，生产工艺有较高技术壁垒，全面覆盖难度很大。抗老化剂在下游产品中添加比例很小，但对下游产品的质量影响较大，下游客户会选择规模实力强、工艺技术水平高、产品质量稳定的企业进行合作，一旦选定了供应商，合作将具备相对稳定性和长期性，客户壁垒较高。 公司未来竞争力越来越强，成长性确定。公司是国内高分子材料抗老化剂行业龙头企业，品牌在全球具有较高知名度。公司凭借丰富的研发经验和应用技术，通过二十多年的发展与积累，客户几乎涵盖了各个应用领域全球著名的高分子材料企业。高分子材料抗老化剂品种多，不同种类产品工艺差别大，应用
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大爱江湖Dyc：
日日讲，天天发。老调常谈。牛