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安井食品(603345)
研报日期：2018-07-02 安井食品(603345) 安井食品为火锅料行业龙头，产品线丰富+股权结构清晰+经营业绩稳健： 安井主营速冻火锅料制品和速冻面米制品，产品种类丰富，以流通和餐饮渠道为主。公司股权结构清晰，近 5 年经营业绩稳健， 2013-2017 年收入、净利润 CAGR 分别为 18.18%/18.05%。盈利能力领先同行， 2014 年以来 ROA和 ROE 高于惠发、海欣、三全。 火锅料行业受益于火锅+外卖的快速发展， 小龙虾业务值得期待 火锅底料市场规模约 400 亿左右， 集中度 CR3 仅为 13%，龙头安井市占率仅 5%，龙头安井有充分的提升空间。 而 2016 年火锅占据餐饮消费额的22%,位列第一。 2013-2017 年收入从 2813 亿元增长至 4362 亿元， CAGR11.6%，远高于其他类型餐饮。 火锅餐厅数目预计达 89 万家，相比 2013 年接近翻倍。 在线外卖餐饮业稳定增长。 艾媒咨询数据显示， 2017 年在线餐饮市场规模突破 2000 亿元， 5 年 CAGR 达 43.6%。在线餐饮外卖用户 2017 年突破 3 亿人。餐饮和外卖驱动了火锅底料行业的快速发展。小龙虾行业规模1400 亿，目前各家跑马圈地，安井通过对餐饮的 B2B 冷链网络嫁接非龙虾为主的餐饮配餐渠道， B2C 渠道则由电商运营。收购新宏业、联合京
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翰墨进来：
研报一出。准备开砸！
大灰24764：
，只要一看到这些研报，就要卖票了
老牛湿草：
狗粮要发了