网友提问：
*ST天化(000912)
为实现对上市公司未来发展的持续支持，在本重整计划获得法院裁定批准之后，将由管理人公开处置 47,000 万股转增股票有条件引入重组方，重组方受让前述股票的条件如下：1. 重组方应根据转增股票公开处置过程中形成的市场成交价格支付股票受让价款，所筹集的资金将主要用于支持上市公司做好原有主营业务的持续经营、实施产业转型升级方案、购买有盈利能力与发展前景的优质经营性资产及实施产业整合并购，并将依法用于支付执行本重整计划所需要发生的各项费用和依法清偿应当以现金方式清偿的债务。“ 重组方应根据转增股票公开处置过程中形成的市场成交价格支付股票受让价款，”这个价格应该是8.89元。后面一部分应该是说，重组方要支付现金4.7亿股*8.89=41.78亿元。41亿的现金，O(∩_∩)O哈哈~
网友回复
T来T去：
不能这么计算，因为会有很多玩法，随便说一个玩法，假定潜在重组方要借壳，这4.7亿股权作价比如说是41亿，签了受让购买协议，那么接下来，集团要回购912原有的化工资产，集团再和重组后的大股东（也就是重组方）签个协议，40亿回购912的原有化工资产，这么算下来，重组方实际上只花1亿现金是不是就获得了4.7亿的受让股权，仔细读重整公告中的相关部分，你就会发现关于受让股权如何计价购买的文字描述是很有想象空间的，并没有清晰明确地写明要怎么卖怎么买
股票印刷机：
8.89元是债转股折算价格，公开处置价格也就是市场成交价格还没出来。这有什么大惊小怪的。
股票印刷机：
公开处置还有1900万股呢，不要急。
不吐骨头的让渡：
4.7亿股的成交价 不会超过4-5元
佬子说多言数穷：
转增股票中的 1,900 万股由管理人在本重整计划执行完毕之后采取符合监管要求的交易方式进行公开处置，变现资金将主要用于支持上市公司经营并补充流动资金。
应该是这个价格，对吧。
股票印刷机：
算一下除权价格，就能猜出大概。
T来T去：
也不一定，这个也可以是其他协议价，公告是法律文件，如果是有明确说法的，或公开价格的，都会清晰地写进去，不写的，含糊其辞的，绕文字游戏的，都是可以桌子下面操作的
通达事理：
你糊涂了？深市还除权？
股票印刷机：
我没糊涂，是你糊涂了。我说了要除权吗？
卍知言：
這個不對，資產是屬於股東的，股票是屬於重組方的，錢是一定要拿出來的，但拿回去要合理合法，重組方可以注入資產40億或更多（多的發行股份購買），就拿回來了也合理合法，重組方先拿出來的40億就相當於過橋資金！利用过桥资金實現資產置換！
T来T去：
你说的是中间操作过程，我用“实际上”三个字来说明如果重组方要借壳，最终结果是到底要真正花费多少来获得这4.7亿股权，中间操作过程可以有各种玩法和手段，如果重组方要借壳，泸天化集团肯定也要用现金回购912的化工资产，这与重组方最初购买受让股权的现金冲抵就可以了，不一定要形成真正的现金流，毕竟几十亿的现金流在交易途中的损耗成本也是很高的
玩不起输不起6678：
4.7亿股 是重组方左手倒右手
比如重组方4元成交，也不过是约20亿现金从重组方口袋放进泸天化股份公司，一样受重组方控制，这个价格没有实际意义
淡淡一片云云：
断章取义！请阅读关于重整计划之出资人权益调整方案补充说明之关于“转增股票公开处置过程中形成的市场成交价格”的具体含义的说明
股票印刷机：
天化就是川化的翻版，唯一不同的是跌法不同，也可以说涨法不同。哈哈!
股票印刷机：
还有个不同就是川化处置了原有资产，天化继续原有业务。天化为什么要购买资产应该是为了持续经营能力的拷问。
佬子说多言数穷：
这个方案可行。集团买资产，重组方的股份。
实际上重组方很实惠的，4.7亿股是免费得到的。
佬子说多言数穷：
集团买资产，重组方得股份。
佬子说多言数穷：
中间价钱不重要。重组方花X亿元的到上市公司，然后将化工资产卖给集团公司X亿元。重组方有搞头。
西部牛仔16：
多言才是最坚定的多头
西部牛仔16：
当然我也是
佬子说多言数穷：
912的壳免费送，不是郎酒谁来都不行。大家偷着乐吧！
股票印刷机：
你们还在想借壳，去看看对重组方的定义。重组方就是重整投资人，天化拿到他们的钱后购买优质资产。这里可有大文章做。
T来T去：
不会免费送壳的，不管是谁进局，只要是大神级的，肯定要面对金融债权人手里的股权，这个回避不了，其实重整公告有一点还是隐藏不露的，就是金融债权人和非金融债权人分别持有的债务比例是多少，理论上讲，非金融债权人通常会选择现金清偿，如果非金融债权人的债务比例过高，那对重组方的现金压力也是有的
佬子说多言数穷：
我说的是壳免费得，就是4.7亿股是免费得，要更多的股权那肯定的花钱。
和宁的化工资产几十个亿，4.7亿股也值几十个亿。重组方花几十个亿买下4.7亿股份，得到上市公司，然后将和宁的化工资产买给集团几十个亿。这样重组方免费得到912.
T来T去：
我的感觉是4.7亿股如何卖如何买，说的很玄学，所以才会想到是不是两边分别作价，然后冲抵，理论上讲，这是对双方都是最有利的解决方法，但这个方法的前提条件是重组方要借壳，如果不借壳，那可操作性就差了，当然了，有人说从重整公告里就能看出重组方是干什么的，912将来要干啥，至少在我看来，那都是扯淡，如果能让你个屁散在重组公告里都能准确看出下一步的动作，那人家专业搞重组重整的，还怎么挣钱，金杜这个活貌似又挣了上千万，哈哈哈
佬子说多言数穷：
啥玄学呐，重组方先支付一部分钱就可以搞定了。
众生丸1：
多言，这样的方案在A股有没有先例过
T来T去：
我有限的印象里貌似没有类似的操作，以前的重组案例没有债务重整环节，这两年的重整案例貌似也没印象一次就涉及到祖孙三代公司的重整和重组，如果这么玩，其实就是祖孙三代一起债务重整后，再借壳，如果去年912中止重组时发文说没有先例，无循可遵指的是这个，那还真有点意思了，当然了，也是一厢情愿的瞎猜
股友7D5Yz2：
借壳的公司一般都会将原公司的资产卖给原大股东的。360借壳佳姐，原电梯资产作价18亿卖给原第一大股东。剩余1.8的资产与360的资产置换，360作价504亿减1.8亿后502亿元按20日均价的90%注入上市公司。
股友7D5Yz2：
这个方案是应该可行的。重组方虽然看似得利了，但是没有好的资产注入，谁会将4.7亿股交给他们来打理，泸工投也一定会把关的。好的资产注入，泸工投也是最大的收益者。