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华鲁恒升(600426)
研报日期：2018-07-06 华鲁恒升(600426) 事件 公司于7月5日晚发布2018年半年度业绩预增公告，公司预计2018上半年实现归母净利16.46-16.96亿，同比增加202%-211%。 简评 项目投产+装置持续升级+醋酸Q2环比大增，Q2业绩再超预期 公司2018上半年实现业绩16.46-16.96亿，据此计算Q2季度单季实现净利9.12-9.62亿，环比Q1季度增长24%-31%，Q2业绩再度超预期，主要是由于：1）公司主营产品醋酸价格和价差Q2季度环比Q1季度大增（详见下表），价差环比增加777元/吨（仅醋酸涨价带来的单季度业绩增量为7760万元），而公司另外一大主营产品甲醇虽然价格微降，但是价差增加，有利的保障业绩环比持续增加，其他产品价格有涨有跌；2）公司Q2再度技改+项目投产，公司5月17日发布公告，改造提升一套合成氨及尿素生产装置，主要是优化氨合成装置，以及采用先进的高效合成、低能耗尿素工艺技术建设尿素装置，替代一套水溶液全循环法尿素装置（尿素产能由180万吨提升为200万吨），而且整个二季度尿素价格超市场预期不跌反涨；3)煤气化平台优势不断巩固，公司先后于2017年10月投产传统产业升级及清洁生产综合利用项目、12月投产空分装置节能技术改造项目、2018年5月投产肥料功能化项目部分装置，在煤气化成本最低的基础上继续降本增效增产，而且Q2季
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proise07：
中信建投的建议能买吗