网友提问：
二三四五(002195)
前言：自去年八月后，互联网排名第二十一位的上市公司二三四五股价走势一路下滑，看空理由总结起来关键有三条，第一条是大盘系统性风险，第二条是大小非的减持，第三条是互联金融监管。其他隐含诱空还有两条：一条是是否会让韩某压价增持。二条是二三四五互联公司前景（或生命力如何）。先简要谈谈我对系统风险和大小非减持认识。大盘不是底部也接近底部，这是我近期观点，这观点市场声音越来越大，包括政策底，估值底和市场底叠合的声音。单纯交易行为而言，大跌后的左侧中长线入场就是收集廉价资产。（对于短线而言当然害怕还有小跌，对于右侧而言尚未入场时机。这是不同时空观念下不同的交易认识和不同的交易方式）。对于当前盘面而言，国产软件，信息科技。国产芯片当前呈现的结构性行情是大资金一个共识。对于大小非而言，大小非减持是对三年前投资的一个兑现，本人曾有所不满，主要不满在于减持时间比较集中，减持力度比较强大，减持价格比较偏低。 本人理解减持和有所不满，这是矛盾是两面，不知道大家可以理解与否。相对而言，孙毅比较迟减持提早结束，我觉得口碑可以提升，而作为创始人投资人的庞升东，此人还作为二三四五公司管理的参与方，去年到今年的低位减持带压制和操纵性质，本人极度不满。到而今，减持作为血与火的洗礼，基本上可以说告一段落，市场也有一个基本定价，这定价影响是持久的，比如有人担心上涨是否又要减持，这影响了超大资金的介入。但我们又可以说，减持的
网友回复
敌後武工队：
板凳。谢谢御银。辛苦辛苦！向你致敬！！
orange23368：
不错
东方1899：
给老友点个赞，知行合一。
御银之友：
关于业务发展，有兴趣的朋友也可以关注一下贷款王app和即可贷app，贷款王新版app上架许多互联金融产品，类别有芝麻信用贷，身份证贷，大额分期，主要推介合作方产品百度有钱花，随心贷等近二十种。也就是贷款王成为小小金融超市，主要成为合作伙伴金融产品导流方。这也是发挥贷款王app最大余热吧。即可贷运行正常，个人感觉似乎稍有放量。
御银之友：
关于老牌的互联公司的估值逻辑，本人觉得市场也有些差异化，部分甚至是错误的。
一个是流量和用户。这里有对用户到顶的判断，不仅仅是PC端还有手机端，其实这最主要是腾讯交友和支付宝淘宝的覆盖（还包括UC浏览器和QQ浏览器的覆盖），认为用户已经很难增长。第二是龙头压制下，尤其是手机端，第二第三梯队提供公共服务产品的互联公司客户增加难度较大。其实，对于360以及2345这样PC端老牌互联霸主级别的，手机端客户因为提供产品有PC端经验和PC端导流，其实用户依然存在很大的空间，只是方法问题而已。个人觉得产品功能的极致体验为第一，其次产品的安全和推介能力。结合起来看，2345手机浏览器体验不错，但还未极致，安全性以及导流能力也比较强，在近两年章鱼星球这种额外的推介方式下，我觉得用户还会大幅增加。
御银之友：
二，龙头和二线的问题。近期市场逻辑重在龙头溢价。比如腾讯给与估值是43倍，二三四五只给与20倍（中报后十五倍），360给与80倍，我觉得有一定合理性也有一定的不合理地方。比如腾讯，用户数量第一，社交软件横扫天下，社交软件导流能力第一，游戏等变现能力第一，年增长百分之四十，所以给与了四十倍PE.但不合理的地方有，我们看见了腾讯向其他领域延伸几乎有一统江湖气概，其实一方面何尝不是围绕保住领先地位，一方面不是寻找更好的变现端，而实际上那么庞大的利润，那么庞大的市值，继续保持高速增长，你觉得现实么？我们假设一下，腾讯当前市值3.67万亿，我们投资翻翻到7万多亿，若不能保持业绩高速增长（业绩增幅一旦下降，比方只有百分之二十增速），需要多少利润支撑，那是3000亿利润，可能么？后年呢增速若有下滑，就需要四五千亿利润支撑。可能么？有垄断么，要拆分么？反观二线公司，客户可以提高，变现虽然不能在吃，行等方面竞争，但广告推介，互联金融，以及游戏影视等领域还是可以继续扩大，这个业绩支撑和业绩增幅有不少公司还是能够保持，给与二十倍的估值，其实很低，这些公司业绩翻番的概率比腾讯大多了。
征服12345678：
这个票上30应该没问题的，看大盘企稳了!
网络飘虫：
御银这也太保守了吧，说得这么好前景的公司中，却只给20倍市盈率？这是给互联网公司的市盈率吗？
御银之友：
腾讯去年利润700多亿，今年一季度230亿，去年增速56%，今年一季度，同比增长60.29%,依旧保持高速增长，所以四十三倍PE是合理的。我不讲腾讯新产品开发，也不讲变现业务，只讲宏观只讲业绩增速，业绩增速未来几年因为体量问题很容易不再，而增速一旦不再，PE就要下调，一旦下调，实际利润反而要大幅增加来支撑。这大宏观角度，已经很难很难了。也就是即使未来逐步到3000亿利润，估值也难以翻番。数字来表述吧，今年900多亿，估值3,5万亿，PE40倍。若明年1300亿，增速百分40多，给与PE40倍，市值50000多亿。若后年1600亿，增幅不到30%，只能给与30倍PE,市值也就5000多亿。大后年利润2000亿，增幅就只有25%，最高还是给与30倍，市值60000亿。大大后年利润2400亿，增幅20%，估值最多给与25倍，市值也就65000亿。大大大后年，利润2800亿，增幅不到20%，估值最多给与20倍，市值或许下降到56000亿。也就是因为体量庞大，业绩增速很难保持甚至下降，给与PE逐步下降，腾讯的市值要翻番是很难很难了。
御银之友：
路是一步一步走的，目前业绩快报后只有十四倍，到二十倍就有百分之三十几空间，到明年十五亿利润，市盈率二十倍股价就有翻倍空间。若牛市，给与三十倍估值（按照业绩增速这估值也合理），那就是翻两番左右空间。
股友sppwfA：
分析到位 但大盘恐慌 没看到机构进 希望御银分析下不利因素
御银之友：
低位再去唱空然散户割肉，那不是我干的事情。你即使希望散户一分为二看或争取沉淀接受风险后的长线投资者，此处你去发表你的声音吧。不要勉强我。
御银之友：
在我认为底部区域，即使走势仿佛打我脸（其实走势也在x浪预期之中），我宁愿持仓也不放弃，我宁愿唱多让行情慢，也不想坑杀散户朋友。
股友sppwfA：
谢谢！希望每天看到你
股友dASBLy：
一切尚需耐心地静静等待，
或临近或遥远
花总会开，果总会熟！
若你事太急，欢迎下次还来！
持仓成本和个人性格决定了心态的好坏，
心态的好坏决定等待的是美好希望，还是在犹豫中的煎熬！
财不入急门，
保持好心态，慢慢地等待！
花已开，等果熟！
Jed2018：
有这么多高手陪着，静等花谢花开
Jed2018：
Fan12：
股价上30意味着市值1300多亿，可能吗？顺子市值最高的时候才600个亿
悟_321：
值得守候，随高手同行！！
遠方的波浪：
很客观！中长期绝对看多，但近期，不好说，外围太不给力，再次回调可能性不是不存在，大盘也是一样！