网友提问：
上海机场(600009)
研报日期：2018-07-09 上海机场(600009) 上海机场为华创交运 2018 年 10 大金股标的， 今年以来涨幅 21%， 位列交运板块第一（剔除次新股） ，此前已达到我们先前 60 元的目标价。 临近免税招标催化，我们梳理探讨对其免税业务， 卫星厅及油料公司的远期贡献， 对上海机场核心枢纽资产价值做再评估。 1、 免税招标在即，公司非航业务迎来重大催化剂。 浦东机场 T2 免税店销售规模为国内最高，预计其 2018-2020 年销售额分别为 54、 65、 78 亿元。 参考首都及白云机场的招标，我们预计浦东 T2 扣点或提升至 42-45%区间， 并做敏感性测算如下： 1）扣点提升 10 个百分点，对应 2018-2020 年年化增收 5.4、 6.5 及 7.8 亿，增厚利润 4、 4.8 及 5.8 亿，相当于 2017 年净利润的 11%、 13.2%及 15.8%。 2） 在 40%、 42%及 45%三种情况下， 2019 年 T2 为浦东机场贡献免税收入将达到 25.8、 27.1 及 29.1 亿元。 3）我们取预测中间值 42%做模拟测算， 则完整年度下 19-21 年上海机场整体免税业务利润相比 2017 年分别增加 14、 21、 29 亿元，相当于 2017 年净利润比重分别为 38%、 56%和 78%。 2、 卫星厅： 投
网友回复
奕珂小桃子：
韭菜又熟了
neo0419：
研报一出，明日必跌
从不回头：
减仓是对的
zhizhongnanjing：
哈哈！