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景旺电子(603228)
研报日期：2018-07-11 景旺电子(603228) 首次覆盖给予“增持”评级，目标价 64.5 元。公司是国内 PCB 行业内资排名第二的领先企业。产品包含刚性板、挠性板、刚挠结合板、金属基板等各类产品，全面覆盖下游各个领域的需求。公司是业内产线管理、成本管控的标杆企业， 目前通过产能扩充以及产线技改等方式不断扩大规模提升生产效率。我们预计 2018-20 年 EPS 分别为2.15/2.88/3.49，参考行业平均估值，给予 2018 年 30 倍 PE, 目标价64.5 元，首次覆盖给予“增持”评级。 多元化产品布局，高效利用生产资源。公司是国内少数几家涵盖RPCB、FPC、MPCB 等各类产品的大规模生产企业。公司通过优化产品结构，布局多层次客户关系，连续多年保持产能利用率业内第一。同时，公司在产品线上也做了纵向延伸，集设计、加工、后续贴装于一体的全方位服务，稳抓客户资源，推动公司快速发展。 抓住市场机遇扩充产能， 向百亿规模不断前进。 公司经过前期的高速发展， 产能利用充分饱和。受下游集中度提升以及公司市占率的不断提高的影响，公司陆续在江西、珠海等地扩充产能。今年江西二期开始投产，预计到年底陆续会有三条产线全部投产，剩下两条产线最快将于明年年底全部达产，明年珠海项目也将开始启动。未来百亿规模指日可待。 规模化效应和严格的成本管控，带动公司毛利率水平行业领先。
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股友sSyuQ4：
血汉公司，一点都不正规，简直就是黑厂