“最终考虑到当地没有海底隧道的情况，认为当地航运业会最快受益。”西藏隆源投资总监蒋竞松如此向记者讲述投资海峡股份(002320.SZ)的逻辑。
事实证明，他的判断非常精准。数据显示，年初至4月16日，海峡股份以74.64%的涨幅领跑30只海南A股。
4月17日，海南自贸区概念股走势出现分化后，海峡股份却上演了“天地板”行情。至当日收盘，海峡股份振幅为19.98%，换手率15.4%。而这并非个例，继16日海南上市公司集体涨停后，17日超过半数的个股跌幅超过5%。
对此蒋竞松指出，并未想到海南概念股持续性会这么差，市场的回落或已经宣告，行情进入阶段性调整，“刚好赶上近期市场处于结构性调整当中，比如前期活跃的软件、计算机等题材股近期已经回调。”
需要指出的是，近期发布的《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》(下称《意见》)还只是纲领性文件，具体如何落实、执行仍需等待海南省政府更为详细的规划出炉。
天地板的概念分化
随着《意见》的发布，海南升级自由贸易试验区，并计划建成自由贸易港的规划远远超出了市场预期。
用海南大学旅游学院副院长陈扬乐的话形容便是，“超出所有人预期，中央这次给的政策礼包，把海南想要的给了，把没有想到的也给了。”
正因于此，海南概念股获得了二级市场的积极响应。4月16日，包括罗牛山(000735.SZ)、海峡股份等21只海南上市公司股价出现涨停。
但让市场再次感到意外的是，4月17日海南概念股炒作便全线降温。
盘面上仅有的“两连板”个股，也只剩下了电动车和汽车零配件行业的新大洲A(000571.SZ)、钧达股份(002865.SZ)，以及财务数据比较理想的海航创新(600555.SH)。
分化走势，亦与指导意见不无关系。“加快推广新能源汽车和节能环保汽车，在海南岛逐步禁止销售燃油汽车。”《意见》明确指出。
超过半数的海南概念股，17日出现了5%以上的回落，海峡股份更是上演“天地板”，股价回到了13日的原点。
相关数据显示，排名前五的主力席位当日净卖出海峡股份3.35亿元，仅排名卖一的机构席位便卖出2.5亿元。即使是当日盘面保持强势的罗牛山和新大洲A，也出现机构席位抛售的情况。
“这部分公司前期涨幅较为可观，海峡股份从低点算起已经翻倍。剔除亏损和微利的公司，海峡股份已经成为细分行业内估值最高的公司。”蒋竞松表示，回归到基本面，海南上市公司财务数据并不算好，近期上涨只是一次主题性投资。
在他看来，自年初IPO发行节奏放缓后，中小盘活跃度有所恢复，最为直接的表现就是次新股大范围出现涨停，“现在情况又变了，软件、计算机板块持续回落，这显然不利于题材类炒作。”
如何落地是变量
相比于上海自贸区、雄安新区消息的发布，海南板块投资相当于是“明牌”，只是扶持政策力度超出预期，这使得其行情的持续性相对较弱。
“二级市场对雄安新区的初期炒作比较疯狂，因为大家都没有预料到这个消息，同时新区的规格很高、政策扶持力度也很大。”蒋竞松指出，行情持续性最好的则是上海自贸区，但是与海南一样市场已经有所预判。
另一个不容忽视的因素是，上海自贸区引发相关公司股价上涨时，对资金投机、炒作的监管力度远远无法与当前市场相比，甚至彼时还曾经一度衍生出了“炒地图”的主题投资，而如今市场“连板”式的上涨走势，已经大幅减少。
蒋竞松表示，虽然政策提供了炒作题材，但是将时间拉长，还是要回归到当地经济发展水平和企业基本面来看。
上海自贸区处于一个高水平的起点，不仅上市公司数量多，整体质量也要明显更高；雄安新区则作为行政区的特征更多，所以影响最直接便是地产、基建和环保等行业。
相比之下，海南本身经济、人才基础相对薄弱，此次升级为自贸区后，发展方向可能将以第三产业为主。
“如果说之前建设经济特区，海南对标的则是台湾，现在提出建设自贸区和自由港就是对标香港、新加坡，瞄准的是国际领先水平。”陈扬乐表示，《意见》属于综合性的改革方针，旅游业、服务业只是一方面，还会涉及到航运、能源和国际贸易等多个领域。
不过，目前海南自由区的详细规划还未出炉，未来怎么做、由谁来做还难以确定，这并非上市公司单方面发一份公告便可以决定的，而是需要“中央统筹”。
陈扬乐指出，指导意见刚刚出来，省里也在不断调研和学习，如何充分用足、用好和用活政策，最终会汇总成一个行动方案，比如公海旅游、赛马和彩票具体怎么做，现在没有办法确定。
可以预见的是，未来随着行动方案的落地，将再次对海南概念股带来利好，届时哪家公司将从海南自贸区建设中受益的问题，也会变得更为明确。