我们可以从三个方面来分析一定时段上股市的热点及其转换，以便寻找板块中的黑马。
(1)政策是热点滋生的“催化剂“
中国股市发展时间不是很长。加之其股权的复杂性与股票价格波动的无序性。因而，政策对股市的影响力相当大。有人将中国股市称之“政策市”，这种说法虽有些偏向，但也是有一些道理的。这里所说的政策是指一些与股市相关联的政府财经政策，有政府的宏观经济政策、行业政策及其他相关政策。1998年。导致低价股成为市场热点，这一热点的形成与政府在三年之内搞活国有大中型企业的政策紧密相关，这一政策的背后是资产重组的具体实施给“垃圾股”带来的生机。由于资产重组是企业改革的重要事情，而低价股又是重组的对象，所以，1998年低价股再度“革命”而形成了市场的热点。此时这些资产重组的低价股，大多都能生长为黑马股。
如:1998年初，新一届政府强调科技与教育的优先发展政策，高科技板块与高校板块股纷纷走强。科技与教育在一国经济增长中的作用愈来愈大，重视科技与教育的政策导向也会在股市中得以反映。这就是相关热点板块形成的政策基础。由于高科技股本身就其有一定的价值。政策导向则更加直了该板块的热度，其热度可能会常热不冷。虽然一些高科技股票在涨幅惊人之后随后出现大幅调整。但若以长线眼光来看，该板块仍具有相当大的投资价值。
(2)题材是热点的“导火索”
政策为股市热点的形成创造了外部条件。某一板块在某一时段上能否成为热点，关键还是要看该板块有没有题材的配合。股市中的题材很多，有些是真实的最终兑现了，有些则是留待以后兑现，相当部分是市场的传言。中国股市中的题材五花八门，但基本是送配与购并题材。且这些题材在公布之前通常都伴有其他小题材，比如公司所得税减免、新项目投产产生效益及参股金触企业等。高比例送配题材只有在牛市(包括局部牛市)及部分盘整市中才能形成热点，在熊市中往往非但不成热点反成冷点。所以送配题材能否最终转化成股市中的热点。还需大市的配合;而购并题材无论在何种市况下一般都会形成热点，只不过热点有大有小。中国股市发展至今，购并题材曾在市场中掀起了一次又一次的波澜，显示这一题材的持久性与包容性。无论熊市、牛市、盘整市，这一题材都具备热点形成的市场基础。1997下半年，沪深股市形成的资产重组热点正是这一题材的延伸。购并本身就包含，重组内容。由于中国股权结构的复杂性，能流通的股权比例大约只占上市公司总股木的20% -30%,除了少数公司外，大部分公司很难通过二级市场来收购。上市公司本身除了通过自身的力量来发展壮大外，还必须借助配股、股权转让与资产置换等形式来剔除劣质资产、吸收优质资产，所以包括资产重组在内的购并将是中国股市长久不衰的题材。除了送配与购并这两大主流题材外，在不同的市况下，市场中的题材呈现出多样化的格调。股市中的小题材基本上层出不穷，但其影响的力度明显有限。有些小题材甚至是“牵强附会”。这些小题材偶尔也会在股市中形成小热点，但常常是“昙花一现”，有时板块的联动刚刚开始就夭折了。所以。只有当某种板块具备持久的实质性的题材。真正的热点才会由此形成。也只有在真正热点形成时，才能产生黑马股。
(3)主力是开启热点按钮的最终操作者
有了政策背景的支持。具备了持久的实质性的题材，并促使热点由点到块展开。但没有最终的操作者—主力的参与是不可能的。主力的作用在于将热点向纵深推开，只有热点持续地扩展才能带动板块的联动。任何一个热点板块的形成必须得到市场的认同。否则热点就无从谈起。市场认同某一板块。除了该板块的基本面与消息面吸引大家外，还应有主力资金的进出。方可活跃股性形成热点。此时。主力的角色相当重要。没有一定的成交量与升幅空间。一般的投资者是不会跟进的。热点板块就是意味着该板块成交量较以往大幅放大，其重点品种的日成交量居当日排行榜的前列，股价亦有相当惊人的涨幅。所以，热点不是凭空“吹”出来的，它是实实在在的量与价的体现。量的放大意味有主力资金进场与市场追涨资金的增加。也就是说热点是靠大家的资金“注入”某一板块才得以滋生。股价的涨升则意味书热点所带来的市场价值开始逐渐显露，这种价值的发现更渲染了该板块的赚钱效应，而这种效应一旦被市场确认，则就有可能导致新的资金不断涌入，于是热点板块就成为名副其实的了。