在一只股票已经完成其既定的运动幅度并伴随着交易量给出一个局部顶部的信号情况下,你可以在第一天设置一个(1／8点)收市价止损指令。如果股价下一天继续上涨,没有出现异常的成交量,你可以每日都让止损价位在这同一点；直到出现另外一个“发泄日”或项部信号出现,即是说,直到你看到另外一个出现极大交易量的交易日,一个缺口,或者一个单日反转,然后把这一止损上移至该日收市价下1/8点处。这种方法经常比那种连续的跟进性收市价止损更好—些。
在极大的交易量已经出现后而收市止损没有被触及的那一天,股价应该创造出新的高点,并完全上涨过前一局部高点并在其以上收市。这种行为一船意味着股价的运动仍未完结。然而,如果这一运动再次继续创新高并显示出极重的成交量,即使只在接着出现的那一天,我们都应用一收市价跟进性止损加以保护。
在本章中,以及整个本书中,“极重成交量”这一词汇只是表示相对该只股票在你关注的近期一段时期的成交量而言。对于一些清淡的股累,1000股也许将是十分沉重的交易量,而10000股对于一些交易更为活跃的股票来说只是一种正常的交易。但某一天非同寻常的极重成交量产生时,成交量图自己也将由一个市场的峰顶加以显示。
应该明白,我们已经讨论过的跟进性止损为专门针对短期获利交易,或者在一个中等趋势的市场顶部结束一轮异乎寻常的逃逸性运动的交易。尽管需要这种操作手法的极端情形并不少见,但他们并不是市场常见的每日都出现的行为。对于一般的局部顶部,即使是在那些十分明显的情形下,例如,趋势通道,成交量峰值,及其它指标,许多交易者及投资者都宁可等待预期的回调,而不愿支付额外的佣金,或者失去假定仍然处于有利主要趋势之中的头寸。
总之,跟进性的止损是一种在某些情况下十分有用的工具,但并非用于处理一些特殊的及不怎么常见的情况。
相反,保护性的止损,是对—般交易者,那些不能整日研究市场的人士,或者那些还没有较多经验的交易者提供的一种工具,用以限制其可能的损失。这将保护他因自己不愿结束不利头寸而遭受损失,因此,他可以避免进入一种彻底失望的十分窘困的境况。因为他将自动地被赶出市场,不管他是赢利还是亏损,他将可以把他的资本用于更有希望的股票,而不会在股份已经购于其不利的方向运动了许多点数以后,不得不担忧其股票重新上涨的期望。
然而,如果一个人拥有足够的知识以及足够的决心,一旦市场趋势已经表现出确切的反转迹象,立即离开市场,止损指令则不是那么需要。没有它们,这样的人也能成功地操作,而这样做还有许多优点,因为止报报令经常会被虚假运动或延续的缓慢回调触发。对那些经验丰富的技术专家来说,不使用止损指令还有一点优势,他们是期望长期的赢利,并愿意等到次等回调出现以后才离开市场。但是,对一个人,他并不确信他的方法,最好当他用60美元买入的股票已跌至29或者到5的时候及早止损出局,停止持有这样的股票。