小雅：
见信好！
周五，国内期货市场夜盘带我们复习了去年股市波动期间的惊心动魄。开盘之初，黑色系主力合约齐头并进，多头气势汹汹，焦煤、铁矿石、沪铜纷纷涨停，其他品种也出现可观涨幅。晚上21:40左右，市场突然反转，各品种巨额空单涌现，黑色系品种呈现明显撤退势头，多个合约瞬间触及跌停。这种剧烈波动，我们股市中的散户投资者看得目瞪口呆，但对今年的期货市场参与者来说却是司空见惯，由于现货市场供求失衡，煤炭、钢铁和部分有色金属上演了罕见的逼空行情。
比拼过去一年的价格涨幅，一线城市房价能排第一，煤炭价格可排第二，过去好几年累积的价格跌幅，不到半年时间全部回补。从2016年第25周（2016年6月22日至6月28日）开始，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数连续十八周上涨，从401元/吨一路涨到11月2日发布的607元/吨。相比年初的371元/吨，涨幅达63.6%。煤价上涨压力，传导到下游产业，黑色金属价格也随之上涨。现货市场基本面变化，期货市场各路资金闻风而动，多个品种价格轮番上涨，不待扬鞭自奋蹄。
价格变化无外乎供给和需求两个决定因素，来自实体经济层面的需求回暖，是价格上涨的重要原因。据中电联发布的《2016年前三季度全国电力供需形势分析预测报告》，今年前三季度，全社会用电量同比增长4.5%，增速同比提高3.7个百分点。三季度电力消费明显回升，但今年下半年全国主要流域来水偏枯一至三成，水电发电量有所下降，导致火电需求增加。9月份火电发电量累计增速由负转正。除了火电用煤之外，钢铁、建材等行业的用煤需求也在恢复性增加。另外，近几年铁路运量持续下降，特别是随着煤炭运量大幅度下滑，煤炭运力逐步减少。有关部门从8月份开始对公路运输超载超限、货车非法改装开展专项治理，促使煤炭运输转到铁路上来。短期内铁路运力来不及调整，造成一些关键线路车皮紧张。
在需求回暖的同时，供给层面的萎缩更加助涨了价格升势。今年年初发布的《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，要求全国所有煤矿的生产能力以每年276个工作日代替此前的330个工作日重新核定，这一政策导致前9个月全国煤炭产量下降了10.5%。煤价持续上涨，忙坏了价格管理部门，从9月份开始，发改委就开始想办法释放煤炭产能，随着价格持续攀升，产能释放范围也不断扩大，最近的一份文件要求，“对于增加释放先进产能仍不能满足需要，供需仍有缺口且市场难以有效满足的地区，可根据本地区煤炭供需实际情况，制定相关方案、适当扩大增加释放产能的煤矿范围，明确实施起止时间，保障本地区煤炭稳定供应。”
市场经济中，价格是最有弹性的信号，如果有谁以价格为敌，必然忙到吐血。煤炭价格面临着短期供需失衡，导致价格大幅上涨，但从长期来看，随着中国经济结构调整和能源结构逐渐改变，现有的煤炭产能确实存在过剩，这也是之前大张旗鼓去产能的背景。问题是，如果让价格管理部门来决定何时扩张和收缩产能，就非常容易与市场的真实供求产生错位。按理说煤价上涨有利可图，煤炭生产企业自然会有动力扩张产能，但为啥三令五申释放产能却效果不是特别明显呢？其实背后有煤炭生产企业更加长远的打算，可能是他们被之前的产能过剩吓怕了，也可能是他们对未来的供需状况更加保守的估计，总而言之一句话，市场供求形势才是决定企业生产的最大动力。
林毅夫和张维迎炒了20年架，辩题几多变换，核心只有一个，那就是政府和市场的关系到底应该如何摆布。关于这个问题，文件中已经有非常明确的结论，“让市场在资源配置中发挥决定性作用，更好发挥政府作用”。如果严格按照文件要求执行，让市场决定价格应该是没有任何疑义的，关键是政府的作用如何更好地发挥。一般来说，政府需要做好两件事情：一是要管理好总需求，货币供给不能过度扩张，不然价格管理部门按下葫芦起了瓢；二是要创造有利于价格信号发挥作用的良好制度环境，而不是直接代替市场主体做出决定。对照这两个任务，相关部门还有很大的努力空间。
祝一切顺利！
二黑
2016年11月12日