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国投电力(600886)
研报日期:2018-08-16 国投电力(600886) 事件:国投电力公告上半年实现营收和归母净利177.9亿元和15.7亿元,同比分别增长27.4和21 .7%,EPS0.23元,符合预期。 水电盈利稳健,继续为主要利润来源。上半年公司水电发电量345.9亿千瓦时,同比增长2.0%,主要水电子公司上半年合计实现净利润29.4亿元,同比微降5%,主要是由于去年下半年开始征收水资源税以及水电增值税优惠返还减少。水电上半年净利占比约95.0%,为公司主要利润来源。 火电量价齐升,实现扭亏。上半年火电发电量同比增长48.8%,平均上网电价同比上涨6.2%。上半年火电子公司合计实现营收94.9亿元,同比51 .7%,合计实现净利润2.2亿元,去年同期则亏损3.1亿元。 二季度继续获同业增持。长江电力二季度继续增持公司3692万股,截止6月末合计持有公司7.8%股份。 投资建议:下半年预计随着水电的多发和煤价的下跌,水电和火电盈利继续向好,18年和19年净利润微调至39.0亿元和41.8亿元,EPS分别为0.57元和0.62元,目标价为7.98元,维持增持评级。 风险提示:水电来水不如预期风险、电力需求不如预期风险、火电发电量不如预期风险、燃料成本超预期风险、上网电价意外下调风险等风险。今日最新研究报告提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,
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学会坚强59445:
电表智能了,能偷电!