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赢合科技(300457)
研报日期:2018-08-16 赢合科技(300457) 【事件】 公司 8 月 15 日晚间发布 2018 年半年报。 【点评】 业绩符合预期, 报表质量改善。 上半年公司收入增长相对稳健, 利润率水平提升明显;控费能力显著增强;新接订单形势良好;现金流情况开始改善。 ※ 收入稳健增长,盈利能力提升。 上半年收入 9.91 亿元,同比+34.52%; 归母净利润 1.70 亿元,同比+48.71%。 其中,东莞雅康收入 2.26 亿,利润 4761 万, 惠州赢合收入 2.78亿,利润 3289 万。毛利率 34.98%,同比增长 0.64ppt,净利率 17.47%,同比增长 1.32ppt,利润率水平较上年度有较大幅度提升。 引入管理团队,控费能力增强。 公司于 2017Q3 引入了具备10 年以上精益化管理经验的财务团队,建立全价值链管控运营体系, 控费能力增强,管理费用率、销售费用率较上年度均有较大改善。上半年公司管理费用率 9.70%,同比下降0.37ppt,销售费用率 2.93%,同比下降 0.16ppt,财务费用率 1.74%,同比增长 0.49ppt,期间费率合计 14.37%,同比下降 0.02ppt。 预收账款持续增长,反映公司新接订单情况良好。 上半年公司预收账款 4.63 亿元,同比增长 66.16%,反映公司上半年新接订单情况较好。但
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