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三一重工(600031)
研报日期:2018-08-27 三一重工(600031) 事件:公司公布2018年半年报,实现营收281.24亿,同比+46.42%;归母净利润33.89亿,同比+192.09%,扣非后净利润34.83亿,同比+248.33%。投资要点 各项业务收入大增,受益行业景气向上 分业务看,混凝土机械/挖掘机械/起重机械/桩工机械/路面机械业务收入分别为85.49/111.60/41.02/21.65/8.69亿,同比分别+29.36%/+61.62%/+78.47%/45.05%/24.30%。挖掘机、混凝土机、起重机等设备销售收入大幅增长,主要受益于行业景气度向上。 2018H1挖掘机市场销量突破12万台,同比+60%,距离2011年的史上最高上半年销量仅有7000余台差距,全年销量预计可达19万台,或创新历史销量高;受房地产投资高景气度、设备更新、人工替代以及环保趋严推动设备升级、出口旺盛等因素影响,其他机型销售均亮眼。 盈利能力大幅提升,期间费用管控强,规模效应明显 2018H1综合毛利率31.64%,同比+1.78pct。分业务看,公司混凝土机械/挖掘机械/起重机械/桩工机械/路面机械业务的毛利率分别为23.79%/40.76%/24.56%/36.83%/32.39%,同比分别+1.19pct/+3.76pct/-8.54pct/+7.43pct/+3.79pct
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释然的风:
一出没好事!!