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光明地产(600708)
研报日期：2018-08-27 光明地产(600708) 公司2018年上半年实现营收64.36亿元，同比增长8.38%，归属上市公司股东净利8.35亿元，同比增长220.71%，EPS0.37元。 盈利能力提高致业绩大幅增长，销售表现亮眼 上半年公司净利增速大幅增长，一方面是去年同期基数较低（去年87%净利集中在下半年），另一方面是毛利率及管控效率提升：1、随着近两年行业回暖期成交项目陆续结转，报告期地产业务结算毛利率同比扩大22.45个百分点至40.72%；2、公司管控效率进一步提升，报告期内公司销售管理费用率为2.70%，同比收窄0.32个百分点。 销售方面，公司2018年上半年实现销售额135.95亿元，同比增长28.73%，实现销售面积107.01万方，同比下降1.86%，其中二季度实现较高增长，18年Q2销售额、销售面积增速分别为49.6%、22.2%。展望下半年，公司可售货值充裕（上半年新开工198.7万平，同比大涨204%），其中长三角是供应主力，叠加目前一二线成交反弹趋势，我们认为全年有望250亿元的销售目标。 多元化方式拓展资源，财务结构进一步优化 报告期内，公司充分整合各方资源优势，除招拍挂方式外，积极通过兼并收购及同业合作等多种方式拓展资源，2018年上半年新增土储面积76.09万方，同比增长1187%。从拿地结构来看，上半年新增土储接近80
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利好跌 讽刺
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讽刺