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太阳纸业(002078)
研报日期：2018-08-28 太阳纸业(002078) 投资要点： 公司公告 18 年 H1 实现归母净利 12.28 亿元，同比增长 40.4%。 2018 年上半年实现收入 104.74 亿元，同比增长 20.4%；实现归母净利 12.28 亿元，同比增长 40.4%；其中 Q2 单季实现收入 54.32 亿元，同比增长 26.8%， Q2 归母净利 6.11 亿元,同比增长 40.6%。 公司预计 1-9 月实现归母净利 16.49 亿-19.24 亿元，同比增长20%-40%。公司同时公告增资宏河纸业 15 亿元，持股比例由 98.16%提升至 98.95%，有效增强公司箱板瓦楞纸基地的资本实力。 新增特种纸项目贡献双胶纸增长动力，箱板瓦楞纸成本短期承压毛利率下挫。 1）新产能投产贡献非涂布文化纸增量。 2018 年 3 月 20 万吨特种纸项目落地，上半年贡献非涂布文化纸增量超过 4 万吨（预计全年增量约 15 万吨），同时受益纸价提涨非涂布文化纸实现收入 36.83 亿元，同比增长 38.0%，纸价提涨带来吨盈利改善，毛利率同比提升 4.57pct 至 31.6%。 2）牛皮箱板纸成本短期承压，看好下半年半化学浆项目投产带来的成本节约及箱板瓦楞纸新增产能带来的产量增加。2018 年上半年牛皮箱板纸实现收入 11.87 亿元，同比增长 12.8%，受国废价格快速
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mp04844241060578：
明天还要跌的节奏，马B
gushicainiao22：
研报害人啊！