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横店影视(603103)
研报日期：2018-08-29 横店影视(603103) 核心观点 2018年上半年，公司实现营业收入14.65亿元，同比增长18.02%；归母净利润2.27亿元，同比增长13.14%。 终端扩张激进，上半年新增30家自营影城，自营影城票房市占率小幅下降。2018年上半年，公司资产联结型影院票房收入11.42亿元，同比增长15.28%；票房市占率3.81%，同比略有下滑（-0.07pct），在全国影院投资公司中票房收入排名第3位。公司自有影城保持快速扩张，截止2018年6月30日，公司旗下共拥有374家已开业影院，银幕2,310块，其中资产联结型影院296家，较2017年底新增30家；银幕1,873块，新增189块。 公司前瞻布局三四五线城市的市场空白点，2018年上半年三至五线城市票房占比达63%。根据艺恩票房数据，2018H1横店影投三至五线票房收入分别为2.59亿元（+10.7%）、3.07亿元（+25.8%）和2亿元（+21.2%），票房增速高于一、二线城市水平。公司拥有的296家自营影院和300多个已签约影院储备项目中，三四五线城市占比达70%，影院项目战略布局与中国电影发展趋势相吻合，有望享受渠道下沉和人均观影次数提升的双重红利。 基于高终端基数及高扩张扩张速度，公司积极拓展卖品及广告收入，非票房业务表现突出。2018年上半年公司实现非票业务收入3.65亿元
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KOBE孟：
这研报写的一点碧莲都不要啊