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杭州银行(600926)
研报日期：2018-09-03 杭州银行(600926) 投资要点 业绩亮眼，利息收入、投资收益大幅贡献：杭州银行上半年营业收入同比增长26.33%，归母净利润同比增长19.25%，业绩高增长的主要驱动因素来自于利息净收入同比增长17.3%、非利息收入同比增长106.7%，资产减值损失同比上升66.9%、业务管理费用同比上升16.4%则对业绩增长形成负向拖累。 贷款占比提升，存款增长亮眼：资产方面，（1）贷款较上年末快速增长10.0%；（2）投资类资产规模占比连续两个季度双降，主要原因是公司出售了900亿左右的理财及信托产品；（3）同业资产配置较上年末大幅增长77.2%。负债方面，（1）客户存款余额较上年末增长10.3%，环比一季度增长4.4%，占比提升至63.41%；（2）同业存单规模压缩了185亿，同业负债余额小幅增长4.5%，包含同业存单的同业负债余额占总负债的比重为32.4%，较上年末下降2.4个百分点。 净息差回升：杭州银行上半年净息差1.72%，较17年提升7bps。拆分来看，上半年生息资产收益率4.53%，较17年提升31bps，计息负债付息率2.86%，较17年上升25bps。 资产质量持续改善，风险抵御能力提升：上半年末不良率1.56%，环比上年末、一季度末分别下降3bps、1bp，拨备覆盖率228.78%，较上年末提升17.75个百分点；拨贷比3.5
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股友7vlR4i：
你吹得越起劲，跌得越凶