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当升科技(300073)
研报日期:2018-09-27 当升科技(300073) 核心观点 公司脱胎于北京矿冶,正极材料历史悠久,研发实力强劲,客户结构优异,未来成长动力充足。(1)历史来看公司深耕材料领域26年,2008年便开始切入正极三元材料,通过不断的技术创新和新产品开发成长为行业领先,在技术驱动的正极领域拥有丰富经验积累和雄厚研发实力;(2)公司通过江苏当升实现了从传统向动力的完美跨越,目前已形成从低镍到高镍完备的产品体系,同时海内外客户结构优异,营收利润稳定增长;(3)未来来看,随着江苏当升三期项目和江苏金坛项目的启动,公司高镍三元产能保持快速扩张,到2020年整体产能接近4.4万吨,长期成长不乏动力。 高镍三元势在必行,过程任重道远,公司有望脱颖而出。(1)在补贴退坡和国外竞争加剧大背景下,国内电芯企业在高镍三元领域有望先行先试,2020年市场规模预计达到210亿元;(2)高镍三元难度高,工艺要求相比低镍呈倍数级增长,正极企业面临分化,未来市场集中度将不断提高;(3)公司研发、专利、产业化水平均处于行业领先,NCM622/811均有多款产品导入量产,体系完备,其中高镍动力型NCM811多项性能优于同类产品,产能释放后大规模放量在即。 积极布局NCA、富锂锰基,未来技术领先地位难以撼动。(1)受益于NCM技术积累,公司NCA材料已完成中试工艺定型,容量和循环保持率具有优势,即将批量推向
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小盖子535:
为什么大股东还坚持
S启点S:
发这样的研报有意思吗?什么走势谁看不出来?!