德联资本贾静：一横一纵策略布局智能制造

口述 / 德联资本合伙人 贾静

整理 / 21世纪经济报道 赵娜

今年疫情后，整个形势是比较严峻的，包括外部地缘政治的影响、全球疫情的不可抗力和经济从高速增长向高质量增长的转型需求。
决策层提出的“双循环”战略在工业制造领域的主要期待有三点：经济运行效率的持续提升、关键核心技术的国产化替代和自主可控、以及寻找新的经济增长点（如新基建、物联网、数字经济等）。

过去PE/VC机构谈智能制造，一般是指新一代信息技术与制造业的深度融合，包括数字化、网络化、智能化过程中的机会，具体如感知能力、计算能力、网络化能力、智能执行终端等。
今天智能制造领域的覆盖面更为广泛，除了前面提到的，还有关键核心技术自主可控、国产化替代的机会。
一些关键领域的突破和研发，比如制造环节中涉及的新材料、新设备等都需要攻关。

德联资本贾静。
资料图

中国制造业的庞大体量决定这应当成为创新的主战场。
“中国的沃土”，是我们的巨大优势，不论对于制造业还是消费业来说，中国本土市场都是我们的独特优势。

在德联资本看来，智能制造的底层驱动没有变，既有人口红利变化带来的机器换人的需求，也有人才供给侧的工程师红利，以及80后进入企业高管层对数字化管理有更高的需求。
如今VC机构能够更多地参与到智能制造领域的投资中，其中既包括生产流程的数字化改造，也包括新技术应用对这一进程的推进。

我们在智能制造领域的投资秉承“一横一纵”策略：横向是从技术创新本身看，包括单点技术突破、通用技术平台和5G、边缘计算等技术深度融合带来的机会；纵向是垂直深耕行业，从实操领域来谈，包括汽车 、一般工业、半导体等。
扎根于行业，专业的行业认知，是准确判断智能制造投资标的三要素（核心技术、场景、落地能力）的重要保证。

我们团队一直强调的打法是围绕支点根据地的策略，把点线面串起来。
比如，在无人化、智能化的领域，我们投资了无人机中航智、无人机地面站天成益邦、无人机通讯链路睿信丰，以及移动机器人布科思、轻型工业机器人珞石等，这些共同构成了完整的智能无人化系统。

过去两年市场上涌现出的CVC很多，对于我们这种深耕垂直行业的投资机构来说，和产业资本之间有很多互补合作，体现在投资阶段互补、行业资源互补和企业管理团队话语权的平衡上。

资本市场改革还在持续，包括科创板、创业板注册制等，这不仅为我们提供了更通畅的退出渠道，更鼓励我们深入参与到早期科技投资中。
这些也是在双循环体系下共同实现资本的撬动作用。

科创板开板后，缩短了企业从创立到上市的时间周期，很多企业发展5-7年就可以IPO上市，我们投的一些项目也发展成了Pre-IPO企业。
过去一些市场认为发展周期长、不敢轻易投的项目，现在都可以纳入到投资范围。
因此，政策对资本的撬动作用已在显现，从结果来看，我们的投资也会覆盖到更早期和偏后期。

（来源：21世纪经济报道）