(中远海控)头部集运龙头与海控分析

头部集运龙头与海控分析
现在已经是周一凌晨了，9点30分市场又会准时开盘。
对某些人来说，经历了上周五指数跳水大跌，权重股很多都跌了5个点以上，中远海控也跟随着跌了3个点，但从3月8日下午发布业绩快报以来中远海控的反弹走势是非常强势，海控周五这种小跌根本就不足挂齿。
下面就针对我个人看法而言，整理了关于三家已经上市的头部集运公司（马士基，中远海控，赫伯罗特）的对比信息首先介绍下这三位的业务情况马士基（全名：A. P. 穆勒-马士基集团）创立于1904年，总部设在丹麦哥本哈根，经过100多年的发展，已成为全球最大的集装箱航运公司，还拓展石油勘探和开采、物流等相关等业务。
赫伯罗特一直在海洋运输上活跃了一个多世纪，目前为世界第五大集装箱船公司，业务相对单一。
中远海控（全名：中远海运控股股份有限公司）主营业务为通过中远海运港口有限公司港口从事集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务。
中远海运港口有限公司港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。
集装箱运输业务：2018年公司收购东方海外（316.HK）后，公司实行“双品牌”运营：1）中远海运集运负责欧洲区域内航线；2）东方海外负责大西洋航线以及非洲和南美市场开拓。
目前，公司集装箱船队运力规模在国内排名第一、世界排名第三，全球市占率约为12.6%，仅次于马士基航运及地中海航运。
码头运营业务：中远海控通过子公司中远海运港口（1199.HK）参与码头运营，参与码头运营可以有效保障集运货物稳定来源。
公司为全球第一大码头运营商（按照2016年总吞吐量，若按照权益吞吐量排名为全球第五）。
针对目前已公布的数据，马士基运力4138241TEU占比17.06%排名NO.1，马士基的2020全年净利润为28.5亿USB折合185.45亿CNY；2020Q4是12.99亿USB折合84.526亿CNY，2020净利润的Q4净利润占比是45.58%赫伯罗特运力1728878TEU占比7.13%排名NO.5，赫伯罗特的2020全年净利润为9.268亿欧元折合71.783亿CNY；2020Q4是3.972亿欧元折合30.764亿CNY，2020净利润的Q4净利润占比是42.86%中远海控运力3036788TEU占比12.52%排名NO.3，中远海控3月8日发布的业绩快报是99.271亿CNY。
2020Q4是60.67亿CNY，2020净利润的Q4净利润占比是61.12%马士基市值是2912.1亿丹麦克朗折合3033.884亿CNY；赫伯罗特市值是274.7亿欧元折合1971.174亿CNY；而中远海控由于是AH同时上市，两市给出的市值是有差距的，但相对于其它同类型AH同时上市个股来说，海控的AH溢价算是比较低，排名也是靠后的，海控A市市值是1541亿CNY，海控H市市值是1228亿港元折合1029亿CNY（之前很多股友是这样算海控的市值，A市值+H市值，这是错误的，由于两地的投资理念以及市场环境不同，AH给出的价值始终都是不一样的）以上可以看出马士基在运力规模占优势，而且也在产业多样化占据优势，中远海控运力规模不如马士基，但却拥有众多港口业务，这个对于长期集运运输发展来看是非常占据优势的，而赫伯罗特无论在运力还是在其它业务拓展方面明显远远不如上面两位。
但赫伯罗特的市值却比中远海控（以A股为例）多出430.174亿CNY，我感觉很不可思议，尤其在A股龙头溢价远超比国外的情况下，市场给出海控的市值如此之低，H股给出的市值更是廉价到无法用言语表达。
还有对2020全年净利润说明下，最高是马士基185.45亿CNY，其次是中远海控99.271亿CNY，最低是赫伯罗特71.783亿CNY，这个成绩没有什么意外，针对去年下半年以来不断飙升的运价我觉得这个净利润很正常，真正能体现高运价带来的超高净利润得看今年第一季度，还有大家有没有注意到第四季度的净利润，海控的增幅是最高的，远超另马士基和赫伯罗特，在前三季度运价并没有很吓人，再加上海控收购东方海外后至今为止，内部资源并没有完全整合完，海控在毛利这方面在前三季度前并不是很理想，所以在前三季度中远海控净利润在马士基和赫伯罗特对比并不突出，海运的高运价是始于三季度末，其次运价涨幅最猛利润最高的是远东-北美，远东-欧洲这两条线，而海控在这两条航线和马士基差不多，远超赫伯罗特，这也是为什么在第四季度海控净利润赶上了马士基，远远超过赫伯罗特，所以我认为第一季度的净利润海控跟马士基不会差太多，会远超其它海运公司。
再从一个历史股价来看，马士基现股价是15005丹麦克朗，2021年1月15日股价创下历史新高15400丹麦克朗，目前股价距离这个历史高点仅剩2.63%涨幅；赫伯罗特目前股价是144.8欧元，股价在2020年1月5日创下历史最高点186.6欧元，目前股价距离这个历史高点仅剩28.87%涨幅，而且目前赫伯罗特股价也是频繁创近期新高，而中远海控以A股为例，目前股价为12.57元，股价历史最高为2007年的68.4元，目前股价距离这个历史高点还有444.15%涨幅（当时海运行业是核心资产跟现在茅台一样受市场热捧），近期新高也就是2021年1月14日的17.65元，目前股价距离这个近期新高是还有40.41%的涨幅，而H股目前股价为10.02港元，股价历史最高为2007年的40.8港元目前股价距离这个历史高点还有307.19%（原因也是差不多），近期新高也就是2021年1月14日的11.44港元，目前股价距离这个近期新高是还有14.17%的涨幅，从股价走势来看，海控这段时间被打压的最惨，跌的最多，我认为的原因如下，一月份没有发出业绩预告（即使不达披露条件，以海控的业绩发业绩快报也是足够安抚当时的人心），市场恐慌业绩不如预期造成第一波下杀到最低10.35元，这一波下杀还得说一下坑货中远海发的一个拟低价定增收购资产直接带崩了整个中远系，然后是年后有一波反弹最高到13.31元，但好景不长，核心资产年后一直暴跌，中远海控最终还是受到了波及，在3月8日创下一个近期低点9.59元，海控的管理层手中也是有股权的，这一天再次跌停他们也坐不住了，在下午匆忙发了业绩快报以安抚股民，证明海控的业绩是符合预期甚至超预期的，业绩的确定性才有了海控现在的强势反弹，但这种反弹还是远远不足与提现海控的业绩的，还有从AH股的这段时间表现来看,A股是明显弱以H股的，而且以其它外围海运公司来比，海控这段时间的表现可以用非常糟糕来形容，真的严重被错杀，严重被低估。
综上所述，我对海控接下来的走势非常看好，第一季度的超高利润的预期已经是铁板钉钉的事实，我们目前都是通过现有的信息去推算海控的第一季度利润，这种推算跟实际是有差距的，而且目前机构给出的预期并不高，但我认为第一季度业绩会超预期，会超过市场给出预期，所以这种超预期的事也就不存在所谓已经明牌，并且还有一个非常关键，就是第一季度净利润大有超过贵州茅台净利润的可能性，如果出现这个可能性将会颠覆市场以往的判断，这个绝对算是史诗级的大新闻，所以我认为海控一季度业绩发布后将会轰动整个大A，而且目前国外疫情远没有看到要结束，每天新增确诊人数也是很高的，疫苗对疫情的帮助并没有多大改善，我认为的主要原因有国外讲究自由人权不配合防疫工作和疫苗目前没法大规模进行接种，在这种情况下，国外中短期内是没法开启他们的生产机器，他们所需要的的物资依然需要我们这个泱泱大国来提供，这样供需仍然会持续严重不平衡，也造就了运价中短期不会出现大幅回落，还有据相关报道，船公司在4月份要进行新一轮的运价上涨以及增加旺季附加费，目前这两三个星期的运价小幅回落我认为是之前春节很多工厂放假没开工，目前这一期间国内生产跟不上国外需求，对于出口的压力有一定缓解，港口拥堵也有所缓解，但是国外的生活物资需求不可能因为国内出口少了就有所降低，毕竟他们需要解决基本的生活保障，尤其美国新一轮的1.9亿美刀大放水，更是让他们可以无后顾之忧大批量进口中国的物资，国内春节工厂没开工造成出口的物资减少会在接下来进行加班加点赶工补上，我认为接下来的第二季度港口的拥堵有可能会比目前更拥堵，甚至比之前一月份的时候更加拥堵，所以这也就是为什么船公司要在4月份之后涨运价的原因了。
所以我认为运价指数有可能会在创新高，海控的利润具备一定的持续性，目前海控估值相对同行业严重偏低，叠加未来可观的利润，个人也非常看好海控接下来的表现。
统计的业绩数据是个人自己搜集的，汇率转换有可能受国际汇率波动影响有误差，由于个人能力有限，文中有些地方显得有些累赘，表达上有不清晰的地方还请谅解，如有错误之处还请指出。
以上仅代表个人观点，不做任何投资意见，股市有风险，买卖需谨慎。