网友提问：
水井坊(600779)
研报日期：2018-07-25 水井坊(600779) 业绩总结：公司上半年实现收入13.4亿元，同比+59%，归母净利润2.7亿元，同比+134%；其中18Q2实现收入5.9亿元，同比+33%，归母净利润1.1亿元，同比+404%；符合预期。 18Q2单季度收入增速有所放缓，下半年重拾高增长值得期待，非经常损益导致利润波动较大。18Q2增速有所放缓，主因：1、18Q1应对春节旺季，渠道备货较多，4月份公司主动去库存，发货量不大，5-6月份逐步开始发货；2、18Q2为销售年度最后一个季度，重点在于梳理市场和渠道、管控价格、开拓新门店、消费者培育等，为下半年旺季高增长做铺垫，预期18H2收入增速重拾高增长。归母净利润增速远大于收入增速，主因是非常性损益影响，17Q2计提9000多万元减值（历史散酒），18Q2计提4100万元营业外支出（诉讼事件），经调整后的主业营业利润18Q2较17Q2增速62%，毛利率提升是主因。 提价、结构升级及销量增加带动盈利能力持续提升，费用投放依然处于高位。上半年毛利率提升超过3个百分点：1、17年8月份和12月份两次提价；2、17Q1/17Q4相继推出典藏和菁翠，产品结构升级明显；3、18H1核心产品销量增速超过40%，规模优势凸显。三费率增加将近5个百分点，主要是销售费用率上升将近7个百分点至32.4%，环比略有下降，但依然维持在高位。值得重视
网友回复
张牟牟：
研报一出，必跌
带带大师弟：
看看顺鑫农业在说话
阿布7812：
一字跌停。
咸鱼地烦恼：
有票吗？没有叫别叽叽歪歪