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招商蛇口(001979)
研报日期：2018-08-21 招商蛇口(001979) 事件： 公司发布半年报， 2018 年上半年实现营业收入 209.9 亿元，同比增长6.6%；实现归属于上市公司股东净利润 71.2 亿元，同比增长 97.5%。 毛利率大幅提升，投资收益增厚公司业绩。 上半年公司业绩大幅增长主要由于：（ 1）结算项目单价提高，公司毛利率较去年同期提升 16.9 个百分点至 42.7%；（ 2）合营项目带来投资收益 49.7 亿元，较上年同期大幅增长 78.4%。总体而言，上半年公司净利率为 38.0%， 同比升高了 16.7 个百分点，考虑到公司上半年销售单价依旧维持在高位，前 7 月累计销售单价为 21,556 元每平方米（ +15.7%），后期毛利率也有较好支撑， 财务费率和投资收益表现需要关注。 销售增速超预期，拿地显现积极态势。 截至 7 月末，公司累计实现签约销售额901.0 亿元（ +46.9%），签约销售面积 418.2 万平米（ 30.8%），增速表现超出预期。 拿地方面， 上半年公司新增土地储备计容建面 751 万平方米（ +231%），总地价 603.4 亿元（ +71.0%），其中权益建面 489.3 万方，并通过收并购增加了约 11,662 亩园区土储资源。 考虑到公司 2018 年可推盘货值预计达 3000 亿，保守按 60%去化率估算 2018 年销售额
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linamong：
中报很美好，走势很垃圾