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中国铁建(601186)
研报日期：2018-08-31 中国铁建(601186) 盈利能力提升促业绩加速增长。公司 2018 上半年营业收入 3089.81 亿元，同比增长 6.93%；归母净利润 80.09 亿元，同比增长 22.78%。业绩增长大幅高于收入增速主要因毛利率提升明显。分季度看 Q1-Q2 单季收入分别增长 6.97%/6.89%，归母净利润分别增长 18.86%/25.87%，二季度业绩实现加速增长。 毛利率和净利率提升，经营性现金净流出有所增加。 2018 年上半年公司毛利率 9.7%，较上年同期增加 0.86 个 pct，毛利率增加主要因高毛利率的市政、 PPP 等业务占比提升以及地产业务毛利率增加 3.5 个 pct。营业税金及附加占收入比与上年基本持平。三项费用率 5.64%，较上年同期提升 0.34个 pct，其中销售/管理（含研发） /财务费用率分别变动 0.00/+0.12/+0.22个 pct，管理费用率提升主要系科技研发投入增加所致；财务费用率小幅提升主要因上半年公司利息支出增加。资产减值损失（含信用减值损失）较上年同期增加 2.31 亿元，主要系应收款项及合同资产减值损失有所增加。投资收益较上年同期小幅减少 0.25 亿元。净利率上升 0.33 个 pct，为 2.59%。公司经营性现金流净额-458.88 亿元，去年同期为-254.57 亿元，净流出增加主要系
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yhen123：
有个毛用
股友sqfScQ：
买入