本期主人公档案
姓名：余明辉
性别：男
职业：投资公司投资经理
生活状态：以股市投资为职业和兴趣
理财特点：个人资产几乎全部用来进行股市投资，坚决看好这一波股票大行情
“我今年的投资回报率是1000%，这不算什么，还有比我回报更高的”，北融国际投资有限公司投资经理余明辉神态轻松的坐在某证券公司营业部的大户室里。在余明辉的眼中，中国股市总体看来还不成熟，所以经常闹股灾，而今年市场则发生了大逆转。在他看来，一轮长期牛市正在波澜壮阔的展开。“股指一定会冲过3000点”。
大胆做多
早年间在深圳作外贸生意的余先生在1989年就开始接触股票，赚了些钱之后余先生开始买卖原始股及已经流通的股票。那时的他对股票根本没有概念，也不懂任何分析技术，甚至对要买的公司是做什么的都不知道，但从此就与股市结下不解之缘。“市场好的时候就做股票，市场不好的时候就做生意。”余先生对自己在股市的感觉非常有自信，他自述从1997年学到技术分析后就没犯过方向性的错误，虽然如此，在2003年和2005年余先生还是有两次赔到破产的记录。“虽然技术上没问题，但没料到政策面有那么大的影响。”
去年年底在大盘跌破1000点的时候，徐余先生判断行情将好，开始大举入市，除了给自己所在公司作股票投资外，他把自己的个人资产的90%都投入了股市甚至连房子都进行抵押贷款去买股票，目前他个人的资产负债率在10%左右。“这么好的行情，借钱都要炒股。”
余先生的判断给他带来了丰厚的回报，余先生的炒股风格是“追逐热点，捂住好股票”。他在2006年4月4日以1.5元买入的五粮液权证（030002），截至2006年12月4日已经超过10元，翻了6倍多。期间该权证价格也有过反复，但是余先生看准这只股票的质地好，一直没松手，“特别是填权后对权证价格会产生杠杆效应，看准了，不能放。”余先生笑着说。
风险可控
余先生表示，以他对市场的把握，风险已经被固化在可控制的范围内。在余先生看来，中国经济可以说是增长了十几年，但中国股市这十几年来没有达到宏观经济晴雨表的作用，其表现是失真的，在股权改革基本完成后，股市以市场导向为主，这时候十几年的对中国经济反映的缺失都要补回来。“市场像弹簧一样，充满了张力，有矫枉过正的意思在里面”，余先生说。在他看来，目前的股票是排队涨停，所以他的投资几乎没有风险。“就算连续几个跌停我也跑得掉，更何况现在是涨的幅度远远大过跌的幅度”，余先生表示，“我对风险有承受能力”。
余先生对市场调整的判断以人民币升值为依据。在他看来，目前的行情好到有的公司一连数天都是涨的很凶，这不是国内的基金所能作为的，而是一些境外机构在境内市场兴风作浪。“那些境外的资金虽然有限入措施，但还是想方设法进入了国内市场。”余先生认为，这些资金风格彪悍，会凶狠的拉升，他们是在赌人民币升值，因此大盘会在人民币升完值后有一个调整。“我的估计是明年农历年前没风险，农历年前就该收手了。”
“投资比投机更赚钱”
在余先生看来，市场里肯定同时存在着投机与投资。“我个人是投资投机两相宜”，余先生笑着说。不过他也认为，有的时候投资比投机能获得较大回报，由于投机对回报有更高的要求，因此得失感更重，反而容易失手，倒不如以普通投资者的心态去面对市场的变化。“有时候，心态平和，没有那么高的要求，反而能达到最好的效果。”以余先生的观点，虽然大盘会有调整，但是其长期一定向好。
余先生自己也买基金，不过他不买开放式基金。“还不如我自己做”按他的判断，明年股指期货推出后，很多基金将不复风光。余先生认为，很多开放式基金在发行后由于必须在一个月内用一定比例的资金购买股票，因此，很多基金购买股票的价格会过高，存在风险。不过，余先生也认为，如果因为工作没时间，或对股票不熟悉，买买基金也是很不错的选择，几个月下来，应该能达到20%的回报。“易方达的基金就不错。”与开放式基金相比，余先生还是愿意买封闭式基金，“基金安顺多好，12月4日的价格是1.56元，其资产净值则达到了1.97元。这中间的差额就是稳稳的收益。”
除90%的资产投资股市外，余先生还有5%的资产进行了一些实业投资。但没有对自己的资产做任何对冲风险的安排，也没有购买任何的商业保险，“我有社保基金，够用了，不过目前也在考虑再买些保险。”
展恒理财市场总监冯静点评与建议：
余先生是一位很专业的投资人，多年资本市场摸爬滚打的经验，又有所在投资公司专业的投研团队做支撑，在2006年这波行情中游刃有余，投资回报率极为可观，令人艳羡。但我们从家庭理财的角度来看，理财不完全等同于投资，投资只是理财很重要的一个部分，因为家庭不同于承担有限责任的公司，家庭的财务状况时刻影响着每个家庭成员的生活。
对策一：要对风险适当转移
家庭理财首先要考虑的是风险管理，这里所说的风险不仅指投资的风险，更重要的是对家庭的财务状况有重大影响的风险，这类风险主要有两种：1)家庭经济支柱出现意外或过早地离开人世，无法照顾依赖他们的老人和子女的生活；2)夫妻双方都很长寿，以至于没有足够的积蓄来维持生活的开支。
就余先生而言，作为家庭的经济支柱，在退休前，劳动能力是其最重要的财富，因此，应该保护这种能力，以便在出现某些意外时，仍然可以有稳定的收入来源，保障家庭成员的生活能维持现有的水平。社保只是最基础的保障，其中，医疗保险在报销时有上限(一般为7万)，而退休后从社保可以领取的养老金也只能满足基本生活所需。身为专业的投资人士，余先生可通过自行投资积累资本来储备养老金，但应考虑为自己和妻子购买适量的意外事故和重大疾病保险，为家庭提供保障，用于购买保险的费用通常不超过家庭收入的10%。
投资的风险可以通过分散投资、审慎地选择资产和监控投资收益来防范，合理的资产配置是关键。研究证明，跨资产类别的多元化投资组合，可以在降低风险的同时提高长期收益。
对策二：重视家庭理财规划
目前，余先生的大部分自有资产都用于投资股市，同时，还利用信贷进行融资投资于股市，负债率约为10%，从家庭资产负债情况来看，这个比例是比较合理的，既不会造成太大的财务压力，又有效地利用了杠杆投资，是积累资产的最有效的方法之一。余先生的资产配置状况如下：
90%以上：股票投资
5%：实业投资
小于5%：封闭式基金及流动资金
诚然，我国的A股市场在2006年演绎了一段波澜壮阔的牛市行情，余先生从中收获了1000%的投资回报，而且，股改基本结束、股权激励措施的出台、人民币升值的持续推动、市场上的资金依然充裕等等利好因素仍会在2007年推动股市继续向上，但市场处于不断变化当中，我们仍然无法回避股市短期内波动性大的特点，将90%以上资产投资股票，也意味着承受着很大的投资风险。
余先生在享受投资的快感的同时，不妨多花点时间和精力来制定家庭的理财规划，从家庭的规划来调整自己的资产配置。比如：子女是否需要在近两年送去国外读书？是否要为年事已高的父母储备更高额度的应急备用金？是否有再次置业的打算？计划何时退休，希望退休后保持怎样的生活水平？根据这些人生大事的安排，计算相应的资金需求，在收益、流动性、风险三个指标的权衡下优化资产配置，将会取得更好的效果。